高考加油旅游酒店一季度旅游收入增长达199关注具魏家

旅游酒店：一季度旅游收入增长达19.9% 关注具有垄断优势的重点公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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4月11日，中国旅游研究院在京发布了“2012年第一季度旅游经济运行分析”。信息显示，一季度国内旅游政策环境持续利一份孜孜不倦的努力好，入境旅游拓展压力加大，三大市场仍维持“两高一平”的增长格局。

评论：

中国旅游研究院预计2012年Q1旅游收入增长19.9%，体现旅游行业总体仍然保持平稳较快增长据中国旅游研究院预计，2012年第一季度旅游接待总人数9亿人次，同比增长12.7%，旅游总收入7146亿元，同比增长19.9%。其中，预计国内旅游人数8.7亿人次，同比增长14.5%，国内旅游收入6 68亿元，同比增长21%；预计入境旅游人数约 210万人次，同比增长1%，旅游外汇收入约110亿美元，同比增长1%。预计第一季度出境人数大约是1850万人次，同比增长15.6%。一方面，从中国旅游研究院的上述数据可以看出，尽管入境游增长乏力，但旅游总收入仍然维持20%左右的增速说明我国旅游业基本面仍然保持较为良好的发展势头；另一方面，进一步结合中国旅游研究院2011年Q1发布的旅游运行数据对比可以发现（见表1），虽然2012年国内旅游收入的增速21%相比2011年2 . %的增速略微有所放缓，但考虑到今年1季度最重要的假日春节黄金周期间因天气过于寒冷影响了居民的出游次数以及1季度部分省市气温较常年偏低，花季推迟等因素影响，国内旅游收入21%的同比增速仍然可圈可点。总体来看，经济下滑对我国旅游收入增速的影响暂不显著，旅游业总体仍然保持平稳较快的增长速度。

国内政策环境持续利好，呼吁纲要尽快出台在本次“2012年第一季度旅游经济运行分析”发布会上，中国旅游研究院还指出，虽然国内经济在减速运行，但由于旅游行业发展的一些政策支持因素，如支持实体经济和小微企业的发展，关于金融支持旅游业的若干意见的发布等，旅游行业总体政策面依然持续利好。未来随着这些政策的逐步落地施行，也将对旅游企业的发展形成有力的支撑。与此同时，中国旅游研究院院长戴斌还进一步呼吁《国民旅游休闲纲要》尽快出台，指出国务院温总理首次强调“要把带薪休假落实好”，同时也对目前关键就是房子”。部分景区门票较高的情况表示了担忧。结合我们近期在国民旅游休闲纲要的深度专题报告中的分析判断，我们认为，未来《国民旅游休闲纲要》的推出和带薪休假制度的逐步落实，将主要利好长途旅游及发达区域短途游，以及打造全产业链的景区类公司和旅游相关产业链（免税购物、旅游演艺和经济型酒店）的重点公司。

企业经营成本有所上升，关注具备垄断优势而盈利能力较有保障的旅游子行业中国旅游研究院发布的“2012年第一季度旅游经济运行分析”显示（见图5、6）：去年四季度以来，旅游企业的营业成本提升较快，成本上升速度甚至超过了收入的上升速度。在营业成本中，员工工资在去年四季度和今年一季度增长上涨较为明显，有可能会对旅游企业造成一定的经营成本方面的压力。从这个意义上讲，我们更为关注人工成本占比相对较小，具有垄断优势且盈利能力较有保障的旅游子行业，如景区和免税等。前者成本相对固定，垄断稀缺的景区资源为其盈利能力提高提供了较好的保障，后者由于政策垄断经营优势，其毛利率和净利率水平也较有保障。