高考加油日常消费品农林牧渔行业半年报业绩前瞻荐6魏家

日常消费品：农林牧渔行业半年报业绩前瞻 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周核心观点：农林牧渔行业半年报业绩前瞻根据行业价格变动以及对于相关细分产业研究，我们对主要上市公司中报业绩作出预测：整体上在生猪养殖行情低迷的背景下，预计农业中报业绩较难实现同比增长。站在当下，我们认为农业板块投资需要把握两条主线：1、行业景气度积极向上且公司可实现业绩可持续增长；2、把握畜禽养殖周期中行业价格上涨带来的板块性机会。景气方面看好水产饲料和宠物食品行业，推荐标的海大集团和佩蒂股份，畜禽养殖方面生猪养殖重点推荐龙头牧原股份和温氏股份，弹性关注正邦科技。禽养殖方面重点推荐益生股份、民和股份和圣农发展。

禽养殖：鸡价持续景气，板块业绩大幅改善连续三年的祖代鸡低引种已经传到至中游父母代，再叠加单一引种来源和频繁换羽导致父母代种鸡和商品代鸡质量严重下滑，2018年白羽肉鸡行业产能去化兑现，鸡价持续景气。单二季度肉毛鸡均价7.9元/千克，同比上涨22%，肉鸡苗均价2.4元/羽，同比上涨202%。鸡价的上涨使得禽养殖板块业绩大幅改善。

生猪养殖：猪价下行使得板块业绩承压受供给增加叠加年后消费淡季影响，今年春节后猪价出现大幅下滑，单二季度生猪均价10.6元/公不过根据《国土防线》的负面评价斤，同比下滑25%。并已跌破行业平均成本。预计生猪养殖上市公司半年报业绩呈现亏损。牧原股份上半年出栏量仍保持高增长，预计同比增长约60%，且成本优势使得公司亏损幅度较小，预计半年报亏损约2亿。

宠物食品：行业景气向上，整体营收增速较快随着国外宠物食品行业进入快速整合期，终端渠道商的整合也带车载产品的发展才刚刚起步动了宠物零食市场的快速发展，今年上半年海外订单的高增长对于国内宠物食品企业中宠和佩蒂的营收增长起到较好的支撑作用。同时中国宠物食品行业也处于快速增长期，国产品牌逐步突围。整体上预计佩蒂股份上半年业绩增速在70%左右。

动物疫苗：养殖行情低迷，业绩增速放缓今年以来，生猪养殖的低迷行情对于疫苗产品的销售以及产品价格形成一定压力，市场苗在中小养殖规模场的推广进度有所放缓。同时，口蹄疫市场苗生产企业之间的技术差距在不断缩小，这也在一定程度上影响了行业的竞争格局。

在考虑限制性股票费用的情况下，预计生物股份上半年业绩增速在5%左右。