高考加油钢铁淡季不淡价差收窄8月钢材出口回落魏家

钢铁：淡季不淡+价差收窄 8月钢材出口回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述8月钢材出口量9并且装载了Carpad多媒体系统01万吨，环比7月的10 0万吨下降12.52%，同比下降7.40%，7月同比增速为5.86%。

8月钢材进口量111万吨，环比7月的11 万吨下降1.77%；同比增长8.82%，7月同比增速为7.62%。

8月净出口量为790万吨，环比7月的917万吨下降1 .85%；同比下降9. 0%，7月同比增速为5.65%。

8月矿石进口量为8772万吨，同比增长18. 5%，7月同比增速为2.67%；8月矿石进口量环比下降0.77%，7月环比增速为8.29%。

事件评论内需淡季不淡+国内外价差缩小，8月钢材出口回落：海关统计钢材出口通常反应的是之前月的出口订单，即8月钢材出口量反映的是6月底到7月底的出口订单量。因此，相应分析需要前移到对应时间段：1）7月国内需求实现年初以来最大幅度提升。7月国内粗钢表观消费量同比上升0.7但不宜过分悲观。后市需要密切关注下游需求恢复情况。7%，而此前有统计的 、4、5、6月同比增速均未达到此高度，同时，7月粗钢产量亦维持6681万吨高位，同比增长2.6%，淡季不淡特征显著；2）淡季不淡行情之下，6月国内钢价开始阶段性触底反弹，6月底至7月底国内钢价综合指数累计涨幅达8.18%，7月国内钢材均价也同比大幅上涨16.85%，而同期国外钢价表现则相对较弱，同比仅上涨8.76%，环比下跌0.11%，因此，钢价内强外弱走势格局下，7月国内外价差同比下降2.56%，环比下降8.40%，钢厂出口意愿随之减弱。最终，在国内需求向好叠加价差缩小背景下，8月钢材出口同比下降7.40%，环比7月的10 0万吨下降12.52%。

粗钢产量维持高位+进口矿价相对弱势，8月铁矿石进口大幅上升：7月粗钢产量同比上升2.60%，接力6月继续在高位运行，而8月Mysteel调查16 家钢厂产能利用率累计上升2.76个百分点，进一步表明矿石需求仍较为可观，同时，7月份开始国产矿相对外矿走强，国产矿8月同比上涨1.41%，而进口矿同比下跌5.6 %。综合两方面因素，8月矿石进口量最终同比大幅增长18. 5%。

鉴于8月份国内外价差仍持续收窄，且主动补库现象明显，内需不差情形下留给出口的空间并不会显著增加，预计9月出口同比增速会在低位运行。而对于当前基本面而言，或许旺季不旺预期在近日期货行情走弱背景下会有所加强，不过“金九银十”需求基本盘犹在，叠加近期行政去产能升级，一定程度上限制供给释放，未来行情仍存在博弈空间。因此，继续维持行业“中性”评级。