高考加油金融政策继续温和利好银行股持续获得绝对收魏家

金融：政策继续温和利好 银行股持续获得绝对收益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

央行公布2011年12月份及2011年全年货币金融数据，2011年全年人民币贷款增加7.47万亿元，同比少增 901亿元。12月份，人民币贷款增加6405亿元，同比多增182 亿元。

如果从同比情况看，2011年12月份人民币贷款多增加主要体现在企业贷款上，企业贷款同比多增了2712亿元，其中主要是企业短期贷款，2011年12月份增加了4800亿元，而且2010年12月份则只增加了2 00亿元，同比多增了2500亿元，这于10月份贷款多增主要体现在中长期贷款上（主要来自于政策性银行的高铁贷款）情况明显不同。

如果还原票据融资看一般贷款的话，2011年12月份一般贷款增加了609 亿元，而2010年12月份一般贷款增加了4982亿元，同比出现了一定的多增，多增加了1111亿元。

2012年全国金融工作会议与1月7日举行，温家宝主席做出重要指示，为未来金融业的中期发展设定了八大优先目标，这八大目标没有短期即将影响银行盈利和经营的情况，特别是没有提及业界特在接受主持人访问时别关心的利率市场化的问题，整体对商业银行的中长期经营情况均是利好。

从未来货币政策和监管政策的走向上看，货币政策上依旧以下调法定存款准备金为主，降息政策在短期内还看不到，监管政策虽然银监会继续执行稳健的监管政策，但是预期20亦可请好友们做仙府管家12年依旧将围绕2011年设定的四大新监管工具的框架进行，对于银行经营的微观影响已经在充分的预期之内。

2011年12月份银行股在大盘下跌的情况下不仅取得了明显的相对收益，而且取得了绝对收益，我们继续坚持前期的观点，认为2012年第一季度是银行股取得绝对收益和相对收益的较好时间窗口。