继续微刺激央行推定向降准第二季美食

继续“微刺激” 央行推定向降准第二季 2014/6/11 0:00:00来源： 围绕降准还是降息，各部委打口水仗之际，央行昨日19时，悄然推出了“定向降准”第二季的微刺激货币政策。与前一次定向降准，定点扶持“三农”不同，此次定向降准多了一个准入口——即小微企业贷款占比过半的商业银行及财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司，也将获得存款准备金下调0.5个百分点的“福利首先直向梳刷”。 业内人士认为，此次定向降准主要目的在于配合结构调整的需求，因而定向对“三农”和小微这两类实体经济中的薄弱环节进行政策方面的倾斜，本质为货币政策的预调微调，并不意味着货币政策转向。 定向降准0.5个百分点，覆盖2/ 城商行 央行的定向降准通知称，为贯彻落实国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。 其中，“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过 0%;或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过 0%。此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。 一个多月前，4月22日，央行曾经首度推出“定向降准”政策。从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。昨日，则是央行定向降准的第二季，但对于已经享受了首次降准福利的农商行，此次不会二度降准，仅将定向降准范围向外延扩张。央行表示，按此次降准条件来看，定向降准覆盖大约2/ 的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。 【解读】 全面降准的可能性降低 从2012年5月18日至今，央行一直没有全面对利率和存准率进行过调整。观点认为，连续两次“定向降准”包含着一个明显的潜台词：全面降准的可能性降低了。 上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁认为：“目前，市场流动性偏紧与全球流动性不足以及利率市场化有关。在此背景下进行定向降准表明了宏观政策的基调，即局部调整，避免出现2008年时的大规模刺激政策。” 在中欧国际工商学院金融学助理教授余方看来：“这就好像你突然想吃夜宵，妈妈让你用饼干替代。事实上，连续2次定向降准并非意味着政策转向，而是同一政策的深化和落实，其主要目的是结构性调整。尤其是第二次定向降准，出发点是总量稳定、优化结构、疏通‘三农’、小微金融服务实体经济的血脉。” 余方认为，第二次“定向降准”加入了小微企业，释放资金预计会超过1000亿，加上4月县域“定向降准”，综合效果看，几乎可以达到 000亿资金量的释放。 在朱宁看来：“定向降准已经释放出足够多的流动性，不需要全面降准。一旦央行采取全面降准，市场预期就破了，也不利于经济结构调整以及‘用好增量、盘活存量’。” “当前金融体系的主要问题并非货币不足，而是利率太高。”朱宁认为，未来央行货币政策的主要目标应是降低社会融资成本。 定向降准并非调整结构“万能药” 也有不少专家认为，“定向降准”更具针对性和协调性，“对症下药”体现了中央不同于以往的调控新思路。 锦宏中国价值基金总经理徐之骞指出，一方面，“定向降准”是结构性地放松货币政策，传递金融支持实体经济的正能量，政策导向明确，“有针对性地积极引导金融资源投向重点行业、重点领域尤其是实体经济发展的薄弱环节，意味着实体经济受益”。“另一方面，‘定向降准’是微调性地放松货币政策，给予金融支持实体经济以强激励，有针对性地调整。” 不过，民生证券研究院副院长管清友认为，定向降准并非结构调整“万能药”，“一来无法改变金融机构惜贷、货币政策传导机制受阻的事实，二来无法改变存款创造后，货币流入产能过剩和融资平台等强势部门的趋势。定向宽松的同时仍需释放改革红利。” “除了‘定向降准’，中央还可以通过财务政策和货币政策相结合的方式，进一步加速经济结构调整，实现经济‘软着陆’。”余方分析说，“比如，规范影子银行融资、降低中小企业担保费用、优化融资结构、财政贴息、放宽存贷比等措施降低实体经济融资成本，减轻中小企业运营负担。” 央行两次推定向降准 2014年4月25日起，下人口不可能分流到郊区调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。 2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

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