螺纹钢后市或仍延续震荡格局吧

螺纹钢后市或仍延续震荡格局

近1个月以来，螺纹钢期货主力合约RB1805陷入震荡格局。这种盘面其实是多空力量较为均衡的体现，在未来一段时间内仍将持续。

螺纹钢库存加速回升

进入2017年12月下旬之后，螺纹钢社会库存和钢厂库存双双回升，这是供需面的自然反应，也符合传统的季节性特点。12月份以后，随着天气转冷，北方地区建筑工地相继停工，螺纹钢下游需求日益萎缩。加之由于供应端的限产政策是在11月份启动，12月份的限产力度并未进一步加大，而12月份的需求较11月份环比有明显的下降，这就导致螺纹钢库存出现增加。

库存增加本身是符合市场预期的，库存增加的速度才是市场关注的焦点

。上周（2018年1月8日~1月12日），螺纹钢社会库存为388.93万吨，较前一周增加38.01万吨；螺纹钢钢厂库存为247.56万吨，较前一周增加27.08万吨；两项叠加，螺纹钢库存总量为636.49万吨，较前一周增加65.09万吨。从数据来看，自2017年12月15日起，每周库存增量分别为17.64万吨、29.07万吨、32.08万吨、39.57万吨、65.09万吨。由这个数据可以直观地看出，螺纹钢库存增加速度在逐渐加快。

此外，还可以与往年作对比来评估当前的库存增加状况。对比2015年和2016年，2017年螺纹钢库存增加启动的时间点稍晚，2015年、2016年库存增加启动时间点都在11月份，而2017年是在12月份；而比较库存增加速度，无论是按绝对数量来看，还是按照库存增量占比来看，2017年12月份启动的这一波都明显快于过去两年。因此，库存快速增加对期货盘面构成利空。

辩证看待库存增加

不付诸任何行动呢?如果在七夕这天 笔者认为，对待库存增加需要辩证认识。库存上升只是表象，而库存上升是被动补库还是主动补库才是关键。被动补库是当期供给超过当期需求后出现的，对价格构成利空；而主动补库意味着当期需求在增长，对价格构成利多。因此，对贸易商的冬储意愿进行调研的结果就成为判断主动补库是否启动的重要依据。