国都证券恒大高新与蓝科高新申购建议

金币厚2.5公分、直径18公分 国都证券：恒大高新与蓝科高新申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中小板新股恒大高新与沪市新股蓝科高新于6月10日进行上申购。

6月10日两只新股上募资额合计10.24亿元（蓝科高新按发行价区间上限计算），最多可以动用申购资金102.4万元。

申购资金将于15日解冻，无法申购14日发行的3只创业板新股。

新股申购建议两家公司基本面上均缺乏亮点。相比而言，主营石油石化专用设备的蓝科高新可适当关注。该公司由国家级科研院所改制而来，实际控制人是国机集团。公司具备较强的竞争实力，在热交换器、空冷器、石油钻采设备等领域处于行业领先地位。此外，在今年以来发行的新股中，蓝科高新的绝对股价属较低水平。我们注意到，绝对股价较低的个股如鹿港科技、三江购物均有较好的首日表现。

从业绩一致预期所显示的成长性来看，恒大高新与蓝科高新预期明后两年平均业绩增速分别为34%和31%，成长性较为平稳。

以下进行估值分析。蓝科高新发行价对应21.9倍的动态PE和0.7倍的PEG（按2011年动态市盈率与2012年、2013年平均预期业绩增速计算）。可比公司中国一重、张化机与哈空调的平均动态PE为24.1倍，平均PEG为0.8倍。由此可见，蓝科高新具备一定的估值吸引力。

恒大高新缺少可比公司，但从其21.7倍的动态PE和0.6倍的PEG来看，估值水平也不高。

综合以上对基本面与估值的分析，建议投资者重点申购蓝科高新。