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国都证券：星锐捷等4 只中小板新股申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上申购总体情况4只中小板新股上募资额合计31.7亿元，最多可以动用申购资金315.2万元。申购资金于6月10日解冻，可参加6月11日开始的下一轮申购。

新股申购建议从近期行情来看，小盘股炒作已全面退潮，不论是中小板还是创业板均频频出现破发现象。我们回顾了最近上市的三批中小板新股的首日表现，总结来看，为确保申购安全性，应尽量回避定价过高且不属于热门行业的股票。

从4只中小板股票的PEG（按2010年动态市盈率与2011年预期增长率计算）来看，誉衡药业和启明星辰分别为0.9倍和1.0倍，星锐捷和江苏神通均为1.1倍，总体而言估值水平较为合理。

在4只股票中，誉衡药业、江苏神通和启明星辰明年预期业绩增速均超过36%，成长性显著，我们主要从这3只股票中进行选择。其中江苏神通和启明星辰分别受益于核电大规模建设和信息安全产品需求的快速增加，且融资规模相对较小，预计上市首日将受到投资者重点关注。

而誉衡药业融资规模最大，有望取得较高的中签率。

根据我们的估算，誉衡药业有望取得较高的相对中签率，而且也可能获得较高的申购收益率，建议投资者优先申购该股。其次可考虑江苏神通。

一本次发行情况本轮发行周期涉及6月7日4只中小板新股。

星锐捷(002396)：公司是国内领先的络通讯设备、络终端、视讯产品、信息化软件等综合解决方案供应商，在教育、电信、金融、邮政、政府、企业、医疗、军队、交通等信息化建设领域为用户提供最周到的应用解决方案。MODEM、ADSL产品在国内连续多年销量第一；拥有国内70%以上的无线公话的商务市场份额。开发了基于以太无源光络（EPON）系统环境的光络单元(ONU)产品。

誉衡药业(002437)：公司以骨科用药、抗肿瘤、抗生素、营养药物为研发重点，产品涵盖骨科药物、风湿类药物、抗肿瘤药物、消化系统用药、呼吸系统用药、心脑血管药物、肝病用药、妇科用药和抗生素等领域。公司现拥有通过国家GMP认证的小水针、冻干粉针、头孢类冻干粉针、胶囊、片剂、栓剂、粉针灌装、肿瘤药品八大品系的自动化生产线，具有年产水针剂1,500万支、普通冻干粉针剂500万支、肿瘤冻干粉针55万支和部分片剂、栓剂和胶囊剂的生产能力。

我会尽力配合检察单位的调查及做证。我目前正在海外工作及旅行 江苏神通(002438)：公司是中国阀门行业的骨干企业。从事应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管系统的特种阀门以及应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀、非核级蝶阀、非核级球阀等。“大口径法兰连接蝶阀”、“多层次斜板式金属硬密封蝶阀”、“核电阀门”被列入国家级火炬计划，“大口径法兰连接蝶阀”、“非金属硬密封球阀”被列入国家级星火计划项目。“神通”牌和“蝶球”牌核电阀门、冶金特种阀门销售到土耳其、印度、巴基斯坦等。

启明星辰(002439)：公司是一家拥有完全自主知识产权的络安全产品、服务与解决方案的提供商，也是入侵检测与防御、漏洞扫描、统一威胁管理关(UTM)、安全合规性审计、安全专业服务和安全管理平台(SOC)的市场领导者。