日本核电重启或成LNG价格终结者区域

Agency Partners分析师Nick Cunningham撰文称，过去五年中，两大因素催生了液化天然气(LNG)的投资热潮。第一、美国的页岩气 革命 使其天然气产量荣登世界第一，也使价格在2012年降至每百万英热单位2美元的水平，远低于2008年的10美元，比世界其他国家要低得多。第二、日本福岛事故也打开了LNG的投资闸门。在2011年 月份事故发生前，日本已是全球最大的LNG进口国，事故发生后又不得不进一步增加进口，填补停用核电设备所造成的490亿瓦发电缺口。2012年，日本的LNG需求已占到全球需求总量的 7%。

美国页岩气产出骤增，加之日本LNG需求蹿升，使得美国Henry Hub天然气基准价格与世界其他国家的价格出现巨大缺口。据普氏(Platts)公布的数据显示，在福岛核电事故发生一年半以前，日韩LNG现货价格在每百万英热单位美元之间波动，事故发生后，价格迅速蹿升至18美元。到2014年1月，日韩LNG期货价格触及18.95美元。

另一方面，美国Henry Hub基准价在2014年首周虽然触及2年高点，但仅为4.50美元。计入液化和运输成本(大约在每百万英热单位美元)，企业将天然气从美国销往亚洲仍有巨大的盈利空间。

上述趋势促发美国大举兴建LNG相关出口设备。美国能源部额外批准LNG出口，Cheniere Energy成为了首个受益者。该公司已与英国石油公司(BP)、法国道达尔(Total)、印度Gail、西班牙Gas Natural Fenosa和韩国Kogas公司签署供气合约，股价也因此水涨船高。其他公司也在竭力游说美国政府快速批准更多出口终端的建设。

LNG投资热潮不仅限于美国，澳大利亚计划在未来年内将LNG产能提升2倍，届时，该国将赶超卡塔尔，成为世界最大的LNG出口国。据国际天然气联盟(IGU)的预估，到2017年，澳大利亚天然气出口产能将达到8 00万吨/年，对尚处纸上谈兵阶段的美国行业构成压力。雪佛龙公司在澳大利亚LNG行业投入重金，已在建多座终端，产能预计将于2015年正式提升。英国石油公司计划于今年从昆士兰Curtis设备开始出口天然气。

许多公司蓄势待发，准备在LNG市场大热中赚个盆满钵满。然而，天然气历来价格波动，或许会让投资者踌躇，除此之外，还有一大关键风险：如果日本重启部分或所有核反应堆，那么许多LNG终端可能无法盈利。

日本原先是位列美国和法国之后全球第三大核电生产国。然而，在福岛核电事故后，为弥补大约490亿瓦因核电停运而造成的供应缺口，日本转而进口大量LNG(进口量大涨24%)、煤炭和石油。然而，该国或许已经处在重启核电设施的当口。