半导体电子设备行业增速低位震荡

半导体、电子设备：行业增速低位震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

销售增速低位震荡从全球半导体销售增速进一季度基本在-8%左右低位震荡。虽然厂商信心逐渐恢复，但目前的全球经济的不确定性依然存在，但是复苏势头能否确立还需时间观察。

BB值冷热不均2012年4月份北美订单出货比为1.10势头良好，已经连续 个月高于1。日本半导体BB值在4月份较 月份回升，为0.88，但依然低于1。北美BB值持续回升，显示出美国经济的复苏迹象良好，但是由于日本在移动互联时代失去先机，日本电子产业显现出一些颓势，为全球半导体的复苏增加了些不确定性与此同时。

整体业绩一季度下降从电子元器件一季度的增速来，虽然营业收入同比增加8.2%，但是营业利润、利润总额、净利润分别下降了基里连科最后时刻抢下进攻篮板上篮得手 4.25%、17.17%、12.57%。行业景气度的低迷影响了产品的需求、价格等，对企业的盈利影响较大，企业业绩表现不佳将对市场表现产生一定压力。

确定性的趋势仍未出现由于经济增速不确定，电子消费品销售仍不能乐观。电子行业的增长受制于经济前景的不确定，确定性的趋势需等到经济局势明朗,短期内预计仍有反复。由于目前行业没有明显的趋势出现，电子行业的投资机会有限。

板块跟随市场根据WIND统计,电子元器件整体市盈率（TTM） 5.29倍，从目前以及历史水平对于市场来看估值水平较高。我们依旧看好新兴产业领域、新兴消费的投资机会，如安防产品、电声器件、光电器件、传感器件、精密加工等等企业的市场潜力值得期待。