高考加油山西证券数高位震荡板块切换加速魏家

山西证券：数高位震荡 板块切换加速 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

节前指数高位震荡。银行板块出现明显回调，小银行调整幅度较大。

中小板和创业板在指数高位震荡中继续走强，创本轮反弹新高。市场行业由一线权重股向二三线中小公司快速扩散，活跃度继续保持在较高水平。

节日期间，外部股票市场表现平稳，港股在两个交易日内小幅上涨。

基本金属中除黄金价格明显下跌外，其余金属价格也相对稳定。朝鲜核试验也并未对周边国家造成明显影响，韩国股市反而单边上涨，同时国际油价也基本稳定。由于表现平淡，我们判断外部资本市场、商品市场的假日期间的表现对于A股市场表现特别是周一开盘影响较小。

虽然两市行情进行的如火如荼，但是上市公司股东在大宗交易的减持量也猛增，从去年12月初至节前，大宗交易减持规模超过400亿。同时，我们认为，IPO不可能一直暂停审核，两会前后再度开闸的可能性较大，短期市场供给方面的增加会比较明显，对于二级市场产生明显的资金分流。

油价波动4%的调价窗口已经打开，京沪等地油品质量升级也进一步推高油价，国内成品油价格将进入下一轮的涨价周期。输入型通胀、成本推动型通胀在201 年更加明显，目前经济层面和资本市场层面最担心的就是通胀问题，我们判断这个问题在接下来的几个月将更加明显，由此带来的通胀忧虑、宏观政策变动都会对股市产生明显的负面冲击。

从然而随着政策的逐步退出短期市场运行看，主导行情运行的银行和房地产板块已经先后陷入调整，所以指数短期继续大幅上涨的可能性较小。板块轮动更加明显，中小公司持续活跃的概率较大，市场补涨行情成为主流。我们继续建议投资者关注电力、高速公路、港口和应该再将其区分券商，关注节能环保概念公司，关注业绩同比大幅预增的汽车整车和汽车零部件板块。