高考加油化工推荐制冷剂尿素及具有全球竞争力的炼化魏家

化工：推荐制冷剂+尿素及具有全球竞争力的炼化龙 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块下跌5.29%，沪深 00指数下跌2.51狠抓城市节点、广场公园、主干道路沿线及城市外围防护林等绿化项目%，化工板块跑输同期沪深 00指数2.8个百分点。年初至今，化工板块累计下跌2.17%，沪深 00指数累计上涨5.96%，化工板块跑输同期沪深 00指数8.1个百分点。

海外公司行情：上周国际石油企业方面，埃克森美孚、壳牌石油和英国石油收盘价分别为84.5 美元、67. 0美元和41.16美元，动态PE分别为18.17、21.20和 7.4 ，动态PB分别为1.96、1.42和1.47；道达尔和雪佛龙收盘价分别为57.28美元和118.58美元，动态PE分别为17.51和24.49，动态PB分别为1. 0和1.54。

产品价格和价差：价格方面：上周北美天然气-纽约现货价格达8.02美元/MMBtu，周涨幅129.1%；江苏梅兰R22价格达17000元/吨，周涨幅9.7%；上海硅酸锆价格达12200元/吨，周涨幅6.1%；电解锰市场平均价格达1 2 元/吨，周涨幅4.2%；上海石化丙烯腈价格达14950元/吨，周涨幅4.2%；布伦特原油价格达69.65美元/桶，逼近70美元大关。

价差方面：上周MDI价差上涨1000元/吨，周涨幅2.94%；腈纶短纤价差上涨600元/吨，周涨幅 .80%；腈纶毛条价差上涨600元/吨，周涨幅 .56%；己二酸价差上涨 50元/吨，周涨幅2.69%；锦纶切片价差上涨100元/吨，周涨幅0.58%；顺丁橡胶价差上涨100元/吨，周涨幅0.79%；丁苯橡胶价差上涨50元/吨，周涨幅0. 8%。

行业观点：近期北方地区氢氟酸装置开工整体不高，导致氢氟酸供需偏紧价格上涨，带动下游制冷剂价格走出现多起车辆滑出道路和连环撞车事故高，重点推荐东岳集团（），关注巨化股份（600160）。此外，国内天然气现货短期再冲高，气头尿素开工受限，叠加春耕因素，建议关注煤头尿素，重点推荐鲁西化工（0008 0）和华鲁恒升（600426）。另外，我们判断原油价格仍有向上空间，炼化一体化项目仍具有很高的盈利能力，重点推荐中国石化（600028）。农药领域我们看好国内百草枯水剂全面禁用导致作为替代品的草铵膦供不应求，重点推荐利尔化学（002258）。

东岳集团（）：公司氟硅产业链完善，下游产品众多，产能优势明显。上游配套氯碱、萤石矿，中游产品端包括无水氟化氢、甲烷氯化物等，下游生产制冷剂、含氟高分子材料和有机硅系列。制冷剂R22产能为22万吨/年，全国第一；制冷剂R 2、R125、R152a产能各 万吨/年，R1 4a产能1.5万吨/年。高分子材料PTFE4.5万吨/年、PVDF1万吨/年、HFP1万吨/年、FEP0.55万吨/年、FKM0.25万吨/年等。有机硅产能25万吨/年。公司充分受益氟硅行业景气回升，业绩弹性大。

利尔化学（002258）：草铵膦高度景气，行业龙头业绩创新高。利尔化学发布2017年业绩快报，公司预计实现营业收入 0.84亿元，同比增长55.6%；实现归母净利润4.02亿元，同比增长9 .0%；其中2017年第四季度单季度公司实现营业收入11.40亿元，同比2016年第四季度5.78亿元营业收入增长97.4%，环比2017年第三季度7.25亿元营收增长57.4%；第四季度单季度净利润实现1.7 亿元，同比2016年第四季度增长1 6.0%，环比2017年第三季度增长117.7%。在报告期内5000吨草铵膦技改项目全面达产，根据百川资讯统计，华东区草铵膦报价从2017年1月1日的15.25万元/吨上涨至2017年12月 1日的19.60万元/吨，涨幅达28.5%，受益于草铵膦产品价格上涨，利尔化学本次业绩增幅同比达到9 .01%，超过2017年10月26日三季报披露增幅40%-70%预期。