高考加油四季度房地产信托规模锐减七成明年兑付高峰魏家

四季度募资同比减少15%

广州讯

（周宇宁）今年四季度信托发行即将收官。数据显示，截至昨日，今年第四季度信托产品募集金额共计2487.4亿元，与去年同期相比减少了15%。而从具体类别看，投向房地产领域的信托产品第四季度更是遭遇最冷“寒潮”，较去年同期大幅锐减了七成。分析人士指出，房地产信托规模减少，一方面是源于发行端出于风险考虑主动收缩规模。另一方面，资管、发债等融资渠道的增加，也使得房地产类信托项目进一步减少。

信托业资管规模庞大风险积聚

(,)iFinD的数据显示，今年第四季度，信托产品共计发行4137只毕业于中山大学，与去年同期的2801只相比虽然大幅增加，但由均发行规模大幅“缩水”，四季度信托募资规模总计2097.33亿元，与去年同期相比下降了约15%。

多家第三方理财公司也向证实，近期市场上集合信托的数量确实有所减少，而业内人士将其归结于通道类以及房地产类项目的收缩。

发现，作为以往信托资金配置的“主力”，四季度以来房地产信托规模的降幅确实最为明显。根据同花顺的数据，房地产信托第四季度融资规模198.44亿元，与去年同期的661.91亿元相比大幅锐减了七成。而其规模占比亦从去年同期的26.61%下降至9.46%。

启元财富投资分析总监汪鹏指出：“房地产信托本来是集合信托里的主流，但不少信托公司现在主动回避房地产类项目。另一方面，优质的房地产公司现在已可以发债融资，再加上基金子公司等的竞争，因此走信托渠道融资的房地产项目减少了很多。”

格上理财信托研究员娱指出，受127号文的影响，通道类的业务今年收缩幅度很大。此外，信托业当前的资产管理规模已近13万亿元了，规模庞大就会积累一定风险，因此无论从监管层、还是信托公司自身，都在有意识地加强风控，严格筛选，控制发行新产品。

明年房地产信托兑付将至

明年随着房地产信托兑付高峰的到来，信托融资规模的缩水或会导致房企资金链压力加大。不过，业内人士指出，由于房企融资渠道拓宽，一方面，并非所有房地产项目都要通过信托来借新还旧，另一方面，基金、发行的资管项目，也可成为到期房地产信托的接盘者，因此预计风险相对可控。

值得注意的是，第四季度各投资类型信托收益率涨跌不一。其中，房地产信托收益率有所回升，在所有类别中重回第一。用益信托的数据显示，今年第四季度发行的房地产信托预期平以加强辨别申请资料真伪的能力。均年化收益率达9.88%，与去年同期的9.60%相比上行了28个基点。分析师闻群指出，房地产信托收益逆市上升体现出该类产品风险溢价在走高。

(,)分析师王聃聃也指出，对于投资者而言，资管房地产项目风险或会高于信托，在挑选产品时应优先考虑项目的安全性，在挑选产品时最好远离过剩行业的工商企业、中小房地产商以及负债率较高的区县等主体所发行的信托。

(,)指出，融资类集合信托的融资方通常属于高风险领域，建议重点关注大中型国企背景的融资企业。