行业信息科技云狂欢前荐15股

信息科技：云狂欢前 荐15股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

根据申万宏源TMT“洞见”体系（联系郭雅绮）：1）由于云化收入数据较好（本季Azure增速90%、office 65增速42%),微软上一交易日股价大涨6.4%；2）亚马逊AWS云计算营收高于分析师预期，收入增速42%与上一季度持平，上涨1 .22%。 ）10月17日后，云化领军公司Adobe上涨18%。不仅仅只是海外。10月企业软件云化领军金蝶国际（)上涨2 %。广联达、汉得信息、用友络也是A股软件股云化的明星。市场可能沉浸在领军公司云化即估值重估的甜蜜里，甚至把股价上涨作为判断云化成功的依据。

归纳起来，"云狂欢"前：1）摒弃只看云业务收入增速。这是最常见的不理性现象。2）考虑LTV（客户生命周期价值）是否增加判断是否云化，这牵涉产品线是否长、竞争格局是否”寡头“。 ）考虑”递延收入“和FCFF的财务确认。4）确认销售费用率趋势。广联达符合2)、已开始有 ）、而4）大概率兑现（销售人员增速降低）。推荐它，利润表只是个数字游戏，考察“收入+预收账款差项”或现金流即可。

推荐标的：

1）中期可持续成长海兰信（本月金股，电子&计算机，预计小目标雷达驱动17Q 起新增长，估值低）、广联达（提前。刚发点评，郭雅绮刘高畅等）、中科曙光（ 篇报告含深度，预计寒武纪及服务器进展超预期）、新大陆（提前。估值低、增速快、市场将逐步了解科迈）、启明星辰（Q 利润上修！联系刘高畅等）、远光软件（提前。已分拆其历史财务，预计2017年开始利润反转。薪酬压力在2014达到高峰，开始压力减小，联系刘畅/刘洋等）2）AI主线（2017年16篇核心报告，联系刘高畅）：推荐中科曙光（AI处理器最佳标的和更新报告，见深度报告）、锦富技术（联系申万宏源中小盘&计算机）、同花顺（提前，联系刘高畅）、科大讯飞、拓尔思（基本面联系刘洋）等。

）滞涨白马加推：久其软件（2017年25倍，约50%增长，）、新大陆（预计月流水达到750亿，年内可能月流水1000亿！再推荐，联系刘畅等）航天信息（保守PE分别为24/22倍+滞涨白马+催化剂、联系刘高畅）、太极股份（2017/2018年29/24前8月顺利靠泊42艘次倍+滞涨白马+雄安主线+国企改革主线+增发批文实现，联系孙家旭）、东软集团（滞涨白马+医疗及汽车地位更优+激励在改善。联系刘畅）、恒生电子（联系刘洋）4）联合其它组1、强力推动现代畜牧业提质扩面。资阳、遂宁、眉山三市现代畜牧业试点取得阶段性显着成效推荐：海兰信（8月26日中报会议，联系梁爽）、海康威视（中报财务和产品点评联系梁爽）、大华股份、东方财富、苏州科达（申万宏源中小盘深度报告）