服装纺织棉纺织景气指数环比回升荐股的

服装纺织：棉纺织景气指数环比回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点板块行情：上周，SW纺织服装板块下跌0.74%，沪深 00上涨0.51%，纺织服装板块落后大盘1.25个百分点。其中SW纺织制造板块下跌1%，SW服装家纺下跌0.55%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.18倍，SW纺织制造的PE为15.4倍，SW服装家纺的PE为18.18倍，沪深 00的PE为10.59倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。

公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：安奈儿（+9.44%）、华纺股份（+7.72%）、华孚时尚（+5.69%）、比音勒芬（+4.99%）、森马服饰（+4.82%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：天首发展（-19.55%）、日播时尚（-10.9 %）、乔治白（-9.82%）、浔兴股份（-9. 1%）、星期六（-8. 7%）。

行业重要：1.2018年社会消费品零售总额增长9%，12月服装增速环比上行；2.2018年12月规模以上工业增加值增长5.7%，纺织业增长0.2%； .2018年12月中国棉纺织景气指数48.67，较11月环比提升；4.2018年国内人均衣着消费占比减少至6.5%，服饰零售将面临挑战；5.中国棉纺织协会调研：2018年上半年运行较好，下半年旺季不旺。

海外公司跟踪：1.雨果博斯四季度中国表现坚挺，销售增长显著提速；2.达芙妮四季度恶化，全年同店销售跌7.6%，再关店千间； .阿迪达斯首席执行官寄望中国强劲经济抵消欧洲疲弱。

公司重要公告：

【森马服饰】披露投资者关系活动记录表；

【延江股份】年度业绩预减；

【日播时尚】年度业绩预减；

【歌力思】披露回购股份进展；

这段时间路上很少行人 【星期六】

披露股东减持进展；

【欣龙控股】出售欣龙化工新材料100%股权；

【搜于特】

子公司取得建设用地使用权；

【奥康国际】回购公司股份；

【棒杰股份】下修年度业绩预告；

【维格娜丝】公开发行可转换公司债券；

【富安娜】回购公司股份；

【哈森股份】年度业绩预亏；

【中潜股份】出售公司资产；

【商赢环球】对外投资暨关联交易；

【天首发展】年度业绩预亏；

【台华新材】董监高减持进展；披露投资者关系活动记录表；

【兴业科技、开润股份】披露投资者关系活动记录表。

投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，森马服饰；（2）目前估值处于低位，业绩有望稳健增长的家纺企业，罗莱生活；（ ）受益于电商销售快速增长的供应链平台企业，南极电商；受益跨境电商的跨境通。

风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险； .企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。