高考加油航天证券IPO正式开闸市场走势或承压魏家

航天证券：IPO正式开闸 市场走势或承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

1、行情回顾由于市场资金面趋于紧张，处于新一轮“钱荒”的恐惧，沪深两市12月震荡下跌，主要指数月末均以下跌收盘。从行业板块表现看，两市主要行业出现普跌行情，板块之间分化较为明显。其中，早周期继续低迷，成长类行业表现也普遍不佳，机器人及生物疫苗概念表现活跃。从市场风格看，12月市场风格出现明显分化，金融类风格月初强势未能保持，消费类最终走势略好于其他风格。

2、走势剖析根据 00指数成分股所处行业及权重统计，非银行金融、医药生物、家用电器等行业对指数上涨贡献最大，银行、有色金属、采掘等行业明显对沪深 00指数有明显拖累。从上涨行业的特性来看，12月份对指数拖累较明显的主要是传统早周期，受益消息面利好的非银行金融及医药生物对指数有一定的正面贡献。

<合约持仓量达到各品种指定规模以上时p>、大小非动向二级市场重要股东依然以“套现”减持为主。其中，主板市场首度出现净增持值得关注；中小板及创业板仍是市场减持主力。无论是减持家数还是净减持金额均远远大于主板，市场中增持意愿较强的依然是主板上市公司。从1月份限售解禁来看，两市实际解禁压力较12月略有增加。需特别注意是，主板解禁需求较大的“定向增发机构配售股份”解禁数量相对较大；中小板和创业板“首发原始股东”、“定向增发”限售股解禁也值得投资者警惕。

4、市场研判由于经济增速走软概率较大、资金面也有一定压力、限售解禁和IPO重启也将给市场带来冲击，1月份A股市场整体环境相对较差。考虑到当前大盘权重中的蓝筹股估值普遍较低，市场持续大幅下跌可能性较小。在没有特别政策和资金面利好对冲情况下，市场维持弱势震荡概率较高，上证指数或维持在间运行。

5、配置观点行业方面，建议继续关注低估值蓝筹行业（券商、保险等）和未来业绩增长相对确定的行业（电力、高速公路等）；题材方面，1月份IPO正式重新启动，如果发行价格低于市场同类个股，投资者可适当关注新股及次新股题材。另外，受益三中全且更少竞争对手。KEI达到100分就不错了会改革红利集中的题材也可持续逢低关注。

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