高考加油家用电器推荐成本转移能力强的龙头公司荐5魏家

家用电器：推荐成本转移能力强的龙头公司 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周家电板块表现强于沪深 00指数。本周申万家用电器板块指数上涨 .4%，强于沪深 00指数1.9%的跌幅。重点公司中，本周美的集毕竟它涉及人身健康。如今突然爆出团（+7.1%）、浙江美大（+6.9%）、新宝股份（+6.7%）领涨，银河电子（-1.9%）、东方电热（-1.7%）、地尔汉宇（-1.6%）领跌。

奥维云周度数据（2017.08..20）：白电、彩电线上线下表现优异，小家电线上线下增速分化。白电方面，本周线上销售整体表现优异，空调销量增速为106.1%，洗衣机、冰箱、冰柜销量分别增长148.1%、79.6%和88. %，整体销额大幅增长；线下销量、销额均实现增长。黑电方面，本周线上线下实现增长，线上、线下销量分别增长66.4%和5 .6%。小家电方面，各品类线上线下增速分化，线上表现优于线下，线上电磁炉、压力锅销量增速领先，分别为111%和10 %。

空调月内销增速67%，推荐业绩确定性高和成本转嫁能力强的龙头公司。1）空调7月内销72%超预期：空调7月销量1 96万台（+52. 6%），其中内销10 1万台，同比增长72.01%，外销 65万台，同比增长15.21%。重点公司中，格力、美的、海尔内销量分别为 0、240、10 、98和80万台，分别同比增长50.0%、192.7%、58.5%。7月份以来，受高温天气、房地产拉动和农村渗透率提升等因素拉动，空调零售端热销，经销商提货积极。

预计8月空调内销增速有望保持在40%左右，三季度内销同比增速将优于往年。2）本周青岛海尔中报表现超预期。青岛海尔业绩超预期（归母净利润+ .54%），出口收入占比较高的莱克电气受人民币汇率升值影响（2017H汇兑损失6290万，去年同期汇兑收益 446万元），中报归母净利润小幅增长2.05%，低于市场预期。 ）继续两条主线推荐标的：1）空调行业确定性强：预计全年空调行业内销增速超40%将是大概率事件，原材料价格上涨预计对下半年成本仍有压力，继续推荐在产业链中议价能力强的龙头公司，重点推荐格力电器，关注美的集团和青岛海尔；2）继续推荐小家电子行业龙头：九阳股份Q2实现营业收入同比转正，渠道调整拐点显现，豆浆机业务收入改善明显；飞科电器电商渠道高速增长带来业绩超预期，上半年出厂均价提升幅度达15%，后续电动市场表现为外盘价格下调后现货市场随之下调牙刷等新品类后劲十足；关注苏泊尔和莱克电气，短期业绩低于预期，中长期看，公司质地优秀，后续增长确定性较强。