高考加油电气设备多晶硅涨价才刚刚开始魏家

电气设备：多晶硅涨价 才刚刚开始 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆行业观点变化本周电力设备新能源股整体表现超过大势。涨幅最大的是新能源车板块，国有化并不意味着国家持有能源企业百分之百的股份国家政策一再超预期的势头有望中期保持。输配电板块受重组预期增强的刺激，也总体小幅跑赢。

下阶段我们最关注2条投资主线：多晶硅价格的持续上涨、高端电投资大幅超预期。

光伏市场景气开始由下游传导至上游，多晶硅涨价近期突然加速，已由7月下旬的415元/公斤，升至近500元/公斤。然而这只是个开始。由于08年以来国际、国内的扩产项目大多没能得到资金支持，市场预期的产能大释放在未来2年不会到来。而需求大超预期，供求过剩已成历史。预计未来2年多晶硅企业的盈利能力增强，A股最受益的是乐山电力和天威保变。

首条交流特高压验收，是国家对高端电大规模扩建的明确支持信号。国公司必将在即将公布的“十二五”规划中，将高端架建设摆在极端重要的位置。预计500kV以上电建设投资总额将大幅超出市场一致预期。我们强烈看好高端一次设备。受益公司包括：天威保变、创元科技、三普药业、特变电工、中国西电。

◆本周重点新能源汽车的试点城市将新增5个近期或公布新能源汽车的试点城市将新增5个,这5个城市分别为成都、沈阳、南通、襄樊和呼和浩特。据悉，国家财政部、科技部、工信部和发改委四部门可能将于近期公布这批名单。

十二五期间中央财政逾5000亿拟投固废处理“十二五”期间，中央财政将投入超过5000亿元用于固废处理，其中，1000亿元用于生活垃圾处理，1000亿元用于自来水厂的污泥处理， 000亿元用于流域污泥治理。

中国光伏电站招标报价整体下行中国国家第二批280MW光伏电站特许权项目平均报价整体下行，光伏电站并电价价格，平均报价水平降至每度约1.0 6元人民币，较去年中标价格下降约5%。

◆热点专题：16家央企结盟汽车行业领跑新能源产业◆重点推荐公司排序乐山电力：A股中多晶硅业务弹性最高的公司。乐电天威项目同时受益乐山“硅谷”和天威光伏产业链的支持，其核心竞争优势在于：1）能源成本长期看全国最具优势；2）新光经验积累，技术现金成熟； ）集团内部销售提供业绩保障。大股东实力雄厚，传统业务平稳增长，为公司新能源业务的后续发展提供支持。

天威保变：四川2个新建多晶硅项目可变成本达到世界先进水平，于2011年贡献利润。公司整体上市预期强烈，可能注入中下游天威新能源光伏组件1GW纵向一体化产能。预原标题：大陆援助引岛内争议港媒：台湾无须多虑计该厂2年内达产，成本、规模优势明显。如注入成功，则公司成为国内规模最大的纵向一体化光伏制造企业，并大幅增厚业绩。集团支持公司拓展下游电站工程业务，未来成为高毛利率、高增速的业绩亮点。

动力源：1）电池成组、化成和高效充电设施等新产品今明两年拉动增长；2）管理改善，销售模式转换带动高压变频器和电源产品复苏； ）股权激励完成，业绩释放有确定性。预计未来 年60％复合增长，11年EPS为0.55元，目标价16元。

大洋电机：公司是新能源车行业最具业绩弹性和壁垒的标的。未来 年业绩0.78元、1. 4元和2.29元：1）新能源车电驱动系统业绩贡献 年增长4倍，12年占比超50%；2）空调节能化，直流无刷电机迅速替代传统产品，价格毛利率双翻番； ）永磁直驱电机唯一实现量产的国内大厂，受益国家电机补贴带来的市场井喷。