高考加油房地产信托收益率或提高优质项目遭信托公司魏家

预计房地产的收益率会有所提高，信托公司对优质房地产项目的争夺也会激烈

■本报见习 吕江涛

上周两条消息触动了楼市最敏感的两条神经——紧贷和降价。在利空消息的刺激下，地产板块首当其冲，大幅下跌。与此同时，与房地产关系密切的信托概念上市公司同样没能幸免，4家信托概念上市公司股价也是连续4个交易日受挫。

对此，信托业内人士认为，由于去年来一直采取选择优质企业项目的投资策略，房地产信托的系统性风险还很小，而银行信贷的收缩，将为信托业再次带来规模上涨的机会。

地产利空殃及信托板块

上周，两条消息触及了楼市最敏感的两条神经——紧贷和降价。(,)暂缓办理部分房地产新增授信业务，停办房地产夹层融资业务；德信地产的北海公园项目降价以8折销售，打响杭州马年楼市降价第一枪。受利空消息刺激， 在2月20日—2月25日的4个交易日当中，房地产板块指数连续下跌，跌幅均超过1%，2月24日跌幅达到5.24%。

城门失火，殃及池鱼。与房地产关系密切的信托公司股价也在这4个交易日全线下跌。据统计，4家信托概念上市公司中跌幅最大的是(,)，跌幅达到17.35%，跌幅最小的(,)也下跌了8.84%。此外，陕国投A下跌10.86%，(,)下跌10.33%。

一位信托业资深人士对《证券》表示，“虽然上述4家信托概念公司均涉及到房地产信托业务，但房地产信托并不是其主营业务的全部，而且由于业务侧重点各不相同，所以更不应该一棍子打死。况且信托公司的风险控制要求的都非常严格，信托业去年来一直采取谨慎的房地产投资策略，选择优质地产企业、优质项目，多家信托公司去年的地产项目甚至只选择排名前50的地产商作为融资方，其他的地产商一律不考虑。因此，房地产信托的系统性风险还很小。”

2月26日、27日，信托概念上市公司股价开始不同程度的反弹，其中中航投资两个交易日涨幅分别1.84%和3.11%。

房地产信托迎扩张契机

一家大型信托公司研究员也向本报表示，公司在房地产信托方面会更看重企业的信用及实力，只会选择做大型企业。投资中多会选择一二线城市的优质项目，对三四线城市的项目相对谨慎。

银行业分析师邱冠华在点评兴业银行等房贷新政时也指出，房地产贷款“该放的还会放，该停的还会停”。对一二线城市和大型开发商的业务还是会继续进行，对三四线城市和中小型开发商的业务将会趋向谨慎甚至暂停。

事实上，对于银行开发贷收紧，业内还有另一种观点：银行此轮信贷收缩，势必会给信托业带来更多的地产项目供给，地产信托的规模也可能将进一步上涨，信托公司将更有条件选择优质融资方。2013年房地产商的融资需求爆发，而由于银行及股市融资能力的限制，信托公司即抓住了这个时机，选择优质的融资方及融资便于交往项目，并将资金大量转向房地产行业。

在点评兴业银行暂停房地产贷款传闻时也指出，尽管信托业一直尝共同构建和谐的班集体。试逐步摆脱目前过度依赖类银行贷款业务的现状,但这种转型不是短期就能实现的。作为信托业收入和利润的主要贡献者之一,房地产信托仍将是近一、两年信托的重点业务之一。如果未来银行对房地产融资有所收紧,信托无疑是类银行金融机构的最大受益者。

与此同时,在房价停滞甚至下跌的预期下,信托公司所面临的风险远大于自2012年下半年以来的本轮房地产信托发展期。预计房地产信托的收益率会有所提高,同时信托公司对优质项目的争夺也会更加激烈。