行业渤海证券监管接踵而至市场见可而进

渤海证券：监管接踵而至 市场见可而进 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场表现喜人，主要指数全线收涨。上证综指、沪深300分别上涨国产6063旧料2.56%和2.68%，中小板指和创业板指分别上涨2.13%和2.78%。全周两市成交1.97万亿，日均成交较前一交易周增加1039.8亿元。行业方面，房地产、建筑材料、家用电器、化工涨幅居前，汽车、传媒、电气设备、电子涨幅最小。

经济方面，经济增长下行仍可控。12月官方制造业PMI指数小幅回落，但仍位于荣枯线以上且达到年均值水平，表明经济增长的韧性依然较强。生产和新订单指数虽小幅回落，但新出口订单提升较快，表明外需支撑依旧较为强劲。此外，财新制造业PMI指数较上月提升0.7个百分点，显示制造业运行情况尚可。总体而言，2017年四季度经济总体较为平稳，经济增长下行缓慢且可控。

市场环境方面，监管进一步加强。上周，继302号文之后，一行三会陆续出台系列文件强化监管，内容涉及银行同业业务及委托贷款业务的规范、资管业务风险的管控以及债券交易行为的规范等，对银行以及非银金融机构均有着不小的影响。这预示着杠杆交易在风险防范的加强下将不断承压，强监管控风险的政策调控措施正在持续推进。此外，上周央行延续了节前的零操作，自12月22日以来连续10日不开展公开市场操作，全周资金净回笼达5100亿元，表明在资金尚且充裕的第二步环境下，央行趁机收紧货币阀门的决心。

策略方面，元旦之后，A股市场迎来了一波猛烈的上涨行情，雄安、自由港等多个热点题材相继出现，表明市场情绪正在持续发酵。然而目前市场已经到达阻力位置附近，短期预计将会受获利盘回吐的影响出现短暂调整的可能。中长期看，随着年报的陆续披露以及春季行情的开启，市场预计还会有继续向上的动力。因此在操作方面，建议投资者短期控制好仓位，等待市场调整完毕后，以业绩为基准，适时布局春季行情。

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