行业工业综合军船持续景气荐15股

工业综合：军船持续景气 荐15股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周市场表现如下：上证综指涨跌幅1.65%，深证成指涨跌幅1.44%，沪深 00涨跌幅2. 7%，创业板指涨跌幅0.6 %，中小板指涨跌幅1.29%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.90%。

民船重组有望，军船持续景气。央视财经1月15道，国资委主任 在中央企业、地历年来都是在每年农历大年初四五期间方国资委负责人会议上表示，2019年要积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略性重组。当前我国船舶领域民品和军品仍处于冰火两重天的状态。民船领域，仍处于底部区域，2018年我国造船完工量同比下降14%；军品领域，舰船建设持续高景气，2018年下水主力舰艇21艘。在军民品截然不同的状态下，我们推荐投资者一方面关注民船领域的边际改善，关注化解过剩产能、企业重组等对行业的积极影响，关注*ST船舶、中国重工等行业龙头经营情况的改善；另一方面，我们推荐投资者关注大规模军船建设对产业链发展的带动，重点关注中国海防等军品占比高，持续受益远洋海军建设的标的。

行业评级：推荐评级。2018年前三季度，军工行业实现收入、业绩的较快增长，验证了行业高景气周期的开启。展望2019年：需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升；采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速；改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁，有望加速自主化发展，基于上述判断，我们看好军工行业发展，给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股：基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，我们重点推荐以下投资方向：1）推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等；2）推荐受益于国企改革和资产证券化，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子、国睿科技、四创电子等； ）推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业，推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示：1）装备列装进度不及预期；2）行业估值收盘下跌2.2%下行风险； ）军费投入及军改进展不及预期；4）国企改革及军民融合进度不及预期；5）相关推荐公司业绩不达预期；6）相关公司资产注入的不确定性；7）系统性风险。