公交造纸轻工周报浆纸价弱势回落印证前期判断

造纸轻工周报:浆纸价弱势回落印证前期判断

本期内容提示:

①本周造纸板块跑输市场。本周造纸板块整体下跌0.09%(重点公司下跌2.41%),跑输市场(同期沪深300上涨1.32%)。

②进入淡季,纸价有所下滑。本周铜版纸价格稳定,受下游需求疲软影响,经销商接货意愿较低,纸厂出货困难,在多数纸厂仍保持稳定生产的情况下,纸厂库存压力较大。本周铜版纸价格保持稳定,但不排除后市下跌可能。本周双胶纸价格下跌,进入淡季后,纸厂接单量有所下降,部分中小纸厂开工不足,为吸引订单,实单议价空间较大,出货价格有所下跌,经销商对后市看法并不乐观,双胶纸价格恐仍将处于弱势。本周灰底白板纸价格下跌,本周多数地区价格稳定,出货情况多维持前期水平,广东、福建地区受新产能投放影响,竞争激烈。本周白卡纸价格下跌,本周白卡纸市场继续保持低迷状态,同时新产能投放在即,下游及经销商对后市均不看好,观望情绪严重。本周箱板纸价格下跌、瓦楞纸价格维稳,本周箱板纸市场需求仍未见好转,纸厂出对于物流企业来说货不畅,库存水平逐渐上升,实单实谈情况多有发生,出货价格有所松动。瓦楞纸市场与箱板纸市场情况大体相同,出货较为缓慢,惟价格暂稳。

③国际针叶浆、阔叶浆价格回落,在上周国际浆价上行后,本周价格有所回落,由于针叶浆供应吃紧支撑,价格基本稳定;但阔叶浆方面,由于库存较高,故本周跌幅较大。国内针叶浆、阔叶浆价格均出现回落,继上周国内浆价较大幅度上升后,本周浆价均出现回落,但价格仍高于上涨前水平,部分地区阔叶浆缺货,针叶浆货源较少。国内溶解浆价格止跌。经过近月来连续下跌后,本周国内溶解浆价格止跌,价格维持于6250元/吨。美废ONP价格下跌、OCC价格维稳,恰逢美国国庆,本周美废市场交投并不活跃,美废ONP价格稍有下跌,OCC价格仍保持平稳。

④电子烟行业周观察:菲莫国际披露收购了英国Nicocigs电子烟公司100%股权,该公司成立于2008年,拥有40名销售代表和超过20000个销售点,在英国3.5亿美元电子烟零售市场份额达到27.3%。同时BlueCigs聘请明星LadyGaga参与植入式广告为其今年4月在英国推出的Skycig电子烟品牌宣传,以期在2015年年底前在英国的市场份额达到50%。继最大电子烟消费市场美国之后,英国市场开始吸引各大烟草巨头越来越多的关注,菲莫国际更在关闭澳大利亚和荷兰的卷烟生产、调低14年盈利预期的前提下加大电子烟投入,表明其对电子烟的信心。

⑤包装原材料与其他轻工行业:本周油价继续下跌,石油衍生品价格稳中有升。国际黄金、白银价格基本稳定。

⑥本周观点:1)业绩披露期仍偏好业绩快速增长的包装印刷标的。依托下游稳定增长且受益于低价原材料及行业集中度提升的包装板块仍是首选,如合兴包装、奥瑞金,预期中报利润增速均在40%左右,而后续新业务的开拓及原有业务的外延也能提供催化剂。国内电子发票对公报销可入账首单落地,作为系统平台提供方的东港股份展现自身竞争实力。2)基于中报家居板块也值得重点关注。由于地产销售数据不佳,市场对于地产下游产业链过分担忧,而家居行业因品牌公司依靠渠道及品牌优势在行业逆境中仍能通过提升市占率获得较快增长,通过草根调研显示索菲亚、美克股份、宜华木业及喜临门等内销均保持较高增速,中报业绩将从一定程度上改变市场的悲观预期。传统烟包公司在大幅下跌后安全边际已现,预计三季度随着国外电子烟旺季到来开始铺货以及国内中烟公司与电子烟企业合作落新功能：实,板块有望重拾升势。建议增加配置,如上海绿新、劲嘉股份、东风股份。教育主题下,建议关注积极探索线上线下相结合钢琴教育培训模式的珠江钢琴,分享艺术教育盛宴与国企改革红利。产业资本增持角度可关注紫江企业。