广发证券区间震荡谨慎乐观源泉

广发证券：区间震荡 谨慎乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：：

那种感觉不是单纯的对胜利的喜悦!现实中三季度走势：震荡反弹个股精彩三季度A股市场如期出现年内较具规模的反弹行情，以长假前最后交易日9月21日收盘计算，上证指数单季反弹8.02%，其中七月份是在政策预期变化下以“估值恢复”为主题的传统型周期行业轮动反弹，8、9月股指则集中在主题性个股炒作为主，虽然期间股指表现幅度远逊于7月份，但个股活跃程度却远超7月，个股表现精彩程度堪称年内之最。

四季度行情预测：2500点至2800点区间震荡经济下滑、政策两难、业绩下降是构成当前困局博弈的关键词，但当前股指已在%程度上反映诸多未来不确定性因素，在排除极端条件如GDP增速破8%等情境下，我们认为四季度股指将在目前点位上下10%左右区间展开震荡筑底，也即四季度估值核心的波动区间为点。

四季度投资策略：

在判断四季度市场行情走势的基础上，我们认为在投资策略上，中线仍应保持谨慎乐观,在股票与现金的配置上，参考股票仓位为60%。

结合弹性以及安全边际原则，考虑政策预期，我们认为投资上有四类主线值得注意:一是收入分配改革推进进程中的受益行业，主要集中在消费类及医药板块；二是节能减排任务加速背景下促发的相关节能减排主题投资机会；三是央企整合主题应给予持续关注；四是房地产调控困局下，供应量加大所涉及的保障房建设及城镇化进程概念。

四季度重点推荐股票组合：

谨慎乐观为主的思路下，“新兴行业+大消费”仍然是市场的核心焦点，其中“节能减排”是政策倾斜力度较大行业方向，应给予足够重视。重点推荐：银座股份（600858）、南海发展（600323）、陕鼓动力（601369）、东山精密（002384）、新纶科技（002341）、东华软件（002065）、长信科技（300088）、盐湖钾肥（000792）。