瑞银证券加息后逢低买入呢

瑞银证券：加息后逢低买入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在这个区域的唯一飞机是一架军用航空器 我们对15年来中国唯一一个加息周期进行了分析过去15年来中国仅出现了一次加息周期。我们分析后得出的结论是：1）加息往往预示着牛市的到来；2）H股市场在前两次加息后的颓势仅持续了数日；3）在加息周期的中段，H股行情实际上开始加速上行；4）加息周期期间不同时期对板块的影响也不同。对板块的影响没有固定模式。

结论：加息对股市并非坏事我们认为加息周期启动之际对市场的打压可能仅维持数日。但是，这可能表明监管层对经济基本面具有信心，可被视为牛市到来的一个信号。根据以往的经验，加息后的一个月H股回报率通常大幅提高。

重申牛市，逢低买入我们认为市场可能回调为投资者提供了一个很好的买入机会。我们注意到以往的经验表明回调可能很快会结束。

板块所受影响难以断言，但有较低风险的选股策略加息对保险板块是个重大利好因素，但对其他板块则不尽然如此。房地产与大宗商品板块在加息后实际上历来都出现了反弹。因此，我们认为投资者不必因为加息而进行板块轮动。虽然如此，我们发现保险类股确实跑赢大盘，因而我们将该板块的评级从“低配”调高至“中性”。航运与能源类股通常跑输大盘。而且，拥有净现金的公司可能从中受益。在本报告中，我们重点列出了四支可能受益的股票和四支可能受到负面的影响的股票。至于大宗商品与房地产板块，我们认为投资者应逢低买入。