幸福快乐地产关注通胀决定方向依依不舍

地产：关注通胀 决定方向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点11月地产股的调整应该是与10月初的启动一样都源自行业的非基本面因素，正如我们在年会与部分投资者交流的那样，如此估值的地产股出现反弹是正常的，但持续性仍需要跟随基本面大方向。我们在近期的2线城市楼市调研中反现，许多城市都再次出现量价齐升的苗头，虽然价格没有反映特别明显，但成交量已反映非常充分，如武汉、天津等许多城市再次出现了高点。而四大城市中，除因供给因素影响明显的广州、深圳外，其它城市并没有因为“限购令”而出现预期成交量大幅度波动。

如此成交量的上升我们认为与更强烈的通涨预期有关，记得今年6月我们的楼市调研中发现，楼市普遍预期通涨将发生，所以当时成交开始有回暖苗头，我们一直认为并不是刚性需求回暖。但当时资本市场预期通涨将被控制，显然那次是资本市场错了。而最近成交再度升温和资本市场预期明年2季度通涨将得以控制，显然矛盾，究竟谁对谁错，我们拭目以待带领僧众劳动坐禅。兴丛林。

11月份，北京上期房签约面积约10 .79万平米，环比上升 2.07%，由于12月1日起北京将执行商品房预售管理方案，供应商本月新开楼盘骤增，供应力度的加大推动成交量上升。上海一手住宅成交约164.81万平米，同比下降27.08%，环比下降 个百分点。广州成交量骤降，一手住宅成交59.95万平米，同比降幅26.89%，延续限购令推出后的低温状态。我是一名站建设者,以往做的站,快则三天慢则一星期,百度便会收录牛皮癣吃. 从奥会起前二十天这样,后面公司建的站百度便不收录了.到处问为什么,答案不得而知,大家都在猜,一时间互联内怨声载道,很多靠流量吃饭的站长更是苦不堪言,因为最近百度不收站,K站却比较多.深圳一手房成交22.84万平米，同比下降51.41%，环比降幅为50%。本月二线成交量与一线城市相比仍然更为强势。

11月份，我们所跟踪的这八个城市中，多数地区住宅用地出让面积出现了不同幅度的下滑，降幅多达50%以上。总体而言，政府出让面积下降但开发商热情并未减退。

上月组合中，由于保利及万科等传统类住宅企业配置比重过大，导致再度跑输指数。而我们预计进入12月后，地产股具有一定反弹可能性，所以目前还保留部分住宅地产企业比重。而我们对年底的业绩预期，建议组合中所谓“地产+X”品种保持一定谨慎。