高考加油国海证券投资者情绪触1月底部值上证指数马魏家

国海证券：投资者情绪触1月底部值 上证指数马上反弹-投资者情绪指数 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

前言影响股市波动的因素有很多，基本面、政策面和宏观经济等因素是我们行业公司研究所关注的，这些因素相互作用在一聚集了上千家行业站定程度上决定了的股市的长期走向，然而股市中短期的波动还受到其他很多因素的影响，投资者情绪便是其中一个。西方的行为金融学研究表明，投资者情绪是研究市场趋势的一个重要指标，投资者的心理会使得资产价格偏离其内在价值，在中短期，投资者情绪甚至可以直接影响到资产定价。因此投资者情绪指数也成为我们判断市场的重要指标之一。

国外比较成熟的情绪指数主要有：JFInvestorConfidenceIndex，StateStreetInvestorConfidenceIndex等，他们之中有些是对投资者直接调查的方法得到的数据，有些是用数量化的计算方法设计出来的指数。用数量化方法设计的情绪指数常见的有Put/CallRatio，VIX指数，EMSI指数。

国内目前还没有直接通过调查方法统计投资者情绪的数据，主要是用数量化方法构建指数。与国外这些指数不同的是，国内没有期权市场，而国外的这些数量化计算方法大都依赖于期权市场的表现，因此我们需要结合国内实际情况寻找能反应我国市场的情绪指标。

本周结论：

投资者情绪指数在 月2 日指数由下往上触碰80%线后开始进入情绪超买区域，在5月18日情能否重新带动国内光伏产品的出口绪指数触顶拐头向下；在6月1日情绪指数回落触碰80%线后，指数发出确认向下信号；目前，情绪指数已经到达底部0%线并持续六周时间；回看2012年1月，投资者情绪指数值为-0. 1大盘随即反弹，目前指数重回-0. 1历史底部。根据情绪指数指导性原则，大盘短期底位置已到，投资者可以选择在此时建仓，推荐买入。