行业高思教育爱尖子培训毛利达67去奥数化后业

高思教育“爱尖子”培训毛利达67% 去奥数化后业绩存大幅下滑隐忧

有新三板“股王”之称的高思教育，日前融资1.4亿美元，再次被推上风口。

另一方面，在监管部门严厉监管K12教培形势下，奥数热降温，高思教育发展之路显得不再平坦。

“这是目前为止，K12课外培训行业中获得的最大一笔融资。”一位长期从事教育投资的合伙人在接受长江商报采访时认为，高思教育正在去奥数标签向平台化转型，或是有意征战美股。

4月26日，长江商报发函至高思教育，但截至发稿，尚未收到回复。

倒逼转型去奥数化

K12教培市场再次风起云涌。

4月18日，高思教育宣布获得由华平投资领投的1.4亿美元D轮融资。本轮融资后，高思将面向行业开启平台化战略，致力于打造以内容和科技驱动的K12教育赋能平台。高思还宣布与腾讯云达成战略合作。

“高思教育正在向平台化转型。”一位业内人士透露，这是K12教培行业普遍发展趋势。

在会上，高思教育还公布五年战略战略，将以五年为期，聚焦OMO教育场景，打通课程、师资、服务、技术等链条赋能行业，计划覆盖全国90%以上的县市。同时，高思教育还成立了钉子学院，定位于开放式学习交流平台。

高思教育创始人兼CEO须佶成表示，高思教育将坚持S2b2c的战略路线，在北京以外不会开设直营校。

而在此之前，高思教育是奥数培训的代表。

资料显示，被称为华校的华罗庚数学学校，是人大附中在数学实验班基础上创办的“超常教育”实验基地。2004年，华校更名为仁华学校，仁华学校即人大附中、华罗庚学校的并称。而“超常教育”这一概念此前一致被视为高思文化之中。

在一篇名为《智力超常客观存在超常教育必须重视》论文介绍中详述，，“2009年11月，我们正式成立了北京市海淀区高思超常教育培她担任 女孩儿站起来 项目发言人训学校(简称‘高思’)。‘高思’起源于‘华校’，发展于数学‘尖子班 ’

，与超常教育有深厚的渊源。它一诞生，立刻受到社会高度关注和学生、家长的热烈欢迎，在短短不到一年之内，即得到迅速发展。”

在高思教育官介绍中显示，2010年8月，推出《高思学校竞赛数学课本》被评为“全国数学奥林匹克竞赛”和“华罗庚金杯赛”推荐教材。2015年3月，“爱尖子”品牌上线，专注尖子生培养。

而在其多份年报中，也展现出硕果累累。财报显示，2016年7月，在第56届奥数比赛中获得3金1银的优异成绩，至此，爱尖子学员国际奥赛成绩增长至9金3银；在2017年半年报中，高思教育公开披露，北京高思代表队以“笔试+口试”总分586分的骄人成绩，位列全国第一，获得第二十二届“华罗庚金杯”总决赛冠军。

财报数据显示，2017年上半年，高思教育综合毛分别为小班52.83%、爱提分48.33%、爱学习57.38%、爱尖子67.52%。其中，以奥数培训为的爱尖子毛利率为居各业务毛利率之首。在财报中，高思教育也表示，由于爱尖子竞赛体系取得了显著效果，其毛利明显高于上年同期。

不过，在监管部门严厉监管K12教培形势下，奥数热降温，高思教育也面临不得不转型发展的问题。特别是2012年国家教育部出手，三令五申打击奥数之后，2018年奥数圈四大杯赛全部停办，更是让奥数教培机构面临生存之忧。

资料显示，从2014年开始，高思教育探索行业教学To B方向，2015年发布爱学习平台，尝试“互联+教学”模式。目前，高思教育自主研发出数学、语文、英语、物理、化学、生物、科学等七大学科产品。

一位长期从事教育投资的基金合伙人在接受长江商报采访时坦言，高思教育平台化转型可以说是“倒逼式”转型，政策之下奥数降温，高思教育不得不选择去奥数化，探索TO B开放平台，“去奥数化”后前景不明，或大幅下降。

曾筹划境外上市

奥数，成就了高思教育，助其完成了原始积累。不管是在外链上还是在推广上都是极具价值的。而不是像有些人死盯着一个点

官显示，2011年，高思教育获得国际知名风投机构晨兴创投千万美元投资；2015年5月，完成4亿元B轮融资，由等跟投。

值得注意的是，C轮融资发生在高思教育挂牌新三板之后，该笔融资完成后，高思教育荣登新三板“股王”。当时，高思教育发布股票发行方案，以600元/股的定增价引发一阵套利的狂欢，股价曾高至716.42元，堪比主板的茅台，当时成交金额达6000万元。

通过这几轮融资，高思教育已经包括华人文化、沸点资本、创新工场、中金公司、九鼎系等。其中，2015年1月，苏州恒瑞九鼎投资中心(有限合伙)与高思教育商谈投资事宜，并于2015年8月达成了正式投资意向。双方协商以2015年7月31日高思教育净资产评估值3.06亿元为基础，确定高思教育投前估值约3.28亿元、投后估值约4.28亿元。

有报道显示，而在九鼎投资以前，高思教育曾搭建VIE结构尝试海外上市，在恒瑞九鼎确定入股后，高思教育开始筹划回归国内资本市场、拆除VIE。

不过，在挂牌新三板不久，2018年3月，高思教育不顾中小股东坚决反对，毅然摘牌新三板。财报数据显示，2015年、2016年，高思分别实现营收2.72亿元、3.93亿元、分别为2300万元、5300万元；年均毛利率50%以上，处于行业平均水平偏上。

面对摘牌，高思教育并未透露未来资本市场走向。“如今获得华平投资融资，这也是目前为止，K12课外培训行业中获得的最大一笔融资。”面对对未来的预测，上述教育投资基金合伙人认为，高思教育正在去奥数标签向平台化转型，或是有意征战美股。