行业工业综合逐渐增配军工价值白马荐6股

工业综合：逐渐增配军工价值白马 荐6股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点当火箭排名高居西部第二前行业核心观点：本周与上周军工指数出现大幅反弹，从最近一次底部算起累计上涨12.68%，其中重点个股中航光电、中直股份、内蒙一机、中国动力、中航飞机、烽火电子分别累计上涨10.2 %、18.84%、16.51%、6. 7%、18.64%、10.41%。本次军工指数出现大幅反弹的基础条件是前期指数大幅下跌提供空间，主要触发因素是市场风险偏好的极速回升，核心逻辑是军工行业良好发展的确定性和新经济属性、两会前期的政策预期与近期军民融合政策的预期。军工板块行情与风险偏好的上升与稳定息息相关。当前市场管理层有公司投资1000万元意推迟注册制的到来，创业板ETF基金申购规模出现显著增加，政策支持新经济发展等有利于市场风险偏好回升并稳定的因素纷至沓来，我们仍然维持前期《底部加大配置基本面向好的军工白马》报告中的判断：战略看好全年风险偏好的持续性。春节之前，前海开源和申万菱信的军工分级基金从濒临下折到下折，给军工板块在一定程度上带来了情绪和卖盘上的负反馈。我们认为风险在市场估值回归过程中可得到逐步和较为充分的释放。看得见的是风险，但也得关心市场可能给投资者带来的良好的投资机会，重点个股投资价值已经逐渐显现，部分个股2018动态估值已处在 0X附近，建议逐渐增加军工价值白马的配置。

军工行业的基本面长期稳健并确定向好发展：习总书记 月2日上午主持召开十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话。会议强调要坚定实施军民融合发展战略，同时审议通过了《军民融合发展战略纲要》、《中央军民融合发展委员会2018年工作要点》、《国家军民融合创新示范区建设实施方案》及第一批创新示范区建设名单。习总书记大力支持建设世界一流军队，军费总规模已达1.04万亿，增速长期有望维持在%之间，规模与增速总 于全球前二，重点武器装备与新型号仍处于加速列装周期；根据瑞典国际和平研究所的数据，中国军品贸易总额占比已居全球前五，逼平法德，而军工技术的强大逆向学习与自主研发能力有望使得军贸总额长期向美俄看齐；从军工行业利于基本面向好的改革层面来看，军工科研院所改制注入、混合所有制改革、军品定价机制改革等措施仍不断推进。相关催化剂的出现仍有望推动军工板块出现可观涨幅。