银河证券股指冲高回落市场分歧有所加大源泉

库存一下子变成了几十万双。”林双德指出银河证券：股指冲高回落 市场分歧有所加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周一两市大盘跳空高开，以煤炭、钢铁为代表的周期类板块表现强势，带动大盘高开高走，沪综指最高上冲至3059点，但以创业板为代表的中小盘以及房地产、水泥等板块走弱，影响市场人气，两市股指在午后开盘后开始回落，最终均以高开阴线报收。两市交易量较上一交易日有所放大，个股涨跌比约为2：5。板块方面，钢铁、酿酒食品、煤炭石油涨幅居前，房地产、水利建设、电器跌幅较大，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、银监会发文再次收紧平台贷款，防止借保障房套取贷款。根据媒体报道，银监会近日发文，进一步收紧平台贷款。银监会要求所有银行对平台贷款客户实行"名单制"管理，信贷审批权统一上收总行。同时，银监会高度关注平台贷款整改为公司类贷款过程中出现的违规和造假现象，要求各银行6月底前重新逐一审定，不合要求的，"打回"平台贷款统计和管理。银监会正在制定保障房的信贷指引政策。该信贷指引拟对保障房贷款的准入条件，抵押担保措施，贷款发放程序等做出规定。对保障房融资平台挪用贷款做其它用途的行为，银监会必定会予以严厉查处。

2、贾康表示，官方将宣布积极财政政策逐步淡出。财政部财政科学研究所所长贾康日前表示，虽然我国货币政策和财政政策采取一紧一松的搭配，但目前的财政政策已经包含淡出安排，2011年底财政政策将可能由积极转向稳健，当积极财政政策到达一定时点时，官方会明确表态财政政策转型。贾康指出，我国财政政策转变将更侧重结构优化。结构优化的重点是围绕十二五期间加快生产方式转变和改善民生来进行，这就需要在加大投入的同时配合机制创新及转变。他介绍，首先是结构性减税，其次是个人所得税调整，此外财产税的引入是不可避免的，财产税制度第一个需要完善的地方就是房地产税。

3、7天回购利率再度下跌，1年期央票环比放量。数据显示，7天期质押式回购加权平均利率周一（4月11日）大跌47个基点，报收2.01%；隔夜回购利率报收于1.76%，与前交易日大致持稳。周一7天回购利率再度下跌，则意味着目前的流动性充裕依旧。数据显示，本周公开市场到期资金大幅增加，为2120亿元，包括940亿元央票和1180亿元的正回购到期。央行公告显示，周二（4月12日）将于公开市场招标发行650亿元1年期央票，较上周环比增加近一成。有观点认为，央票发行利率再次超过定存利率显示未来加息的空间依然存在；加息后市场对3个月和1年期央票的认购需求有所减弱，使得本月再次上调法定存准率的可能性上升；欧央行启动加息使得欧美国债收益率面临上升压力，对国内的互换利率也将形成向上的推动力。收益率在未来一段时间出现上升的概率仍较高。

4、金价小幅下跌，油价大跌2.5%。周一美国股市大体收低，成交量清淡。美国上市公司财报披露季节即将拉开序幕，投资者普遍谨慎观望。道琼斯工业平均指数上涨1.06点，收于12,381.11点，涨幅0.01%。欧洲股市周一低收，受分析师调降评级影响，汽车股表现欠佳。泛欧600指数下跌了0.2%，收报280.99点。该指数上周上涨0.6%。因美元汇率上涨，纽约黄金期货价格周一收盘小幅下跌。纽约黄金期货价格下跌6美元，报收于每盎司1468.10美元，跌幅为0.4%。国际货币基金组织(IMF)下调了对美国和日本经济增长速度的预期，纽约原油期货价格周一收盘下跌，跌幅创下一个月以来的最高水平。纽约原油期货价格下跌2.87美元，报收于每桶109.92美元，跌幅为2.5%。