中信建投股母婴商品零售第一股吧

中信建投：A股母婴商品零售第一股 类别： 机构： 研究员：

魔导师(火麒麟套装) [摘要]

公司是一家从事母婴商品销售及相关服务的零售连锁店，定位于“中高端母婴市场，为孕前至6岁婴幼儿家庭提供一站式母婴用品采购及孕婴童健康服务的专业连锁零售商”。公司结合直营门店、电子商务等多种渠道围绕母婴家庭各阶段消费需求提供全方位母婴生活服务平台，其经营产品涵盖了婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、玩具、洗护用品、棉纺品、车床等品类，产品品种逾万种。目前主要市场集中在江浙沪及福建等华东地区。

未来主要看点：

看点一：巩固华东母婴市场地位，进一步扩大分销络。公司目前为华东地区母婴市场龙头连锁零售上，取得了包括食品类、用品类等多种母婴产品的渠道优势，赢得了良好的客户口碑，已在上海、福建、江苏等地拥有183家门店，未来三年公司预计新建门店130家，在提高华东区域竞争力的同时向华南地区拓展。在传统线下销售模式基础上，顺应互联发展优势，开展线上销售平台，募投项目将新建全渠道CRM系统、互动营销系统、O2O客户感知体验系统等模块，以增强公司的品牌效应。

看点二：长期来看有望受益“二胎政策”，带动母婴市场需求增加。随着我国“二胎政策”的落实，我国即将迎来“第四次婴儿潮”，未来每年新生儿数将可能介于万人，儿童人口总数将维持在2..5亿之间，2015年城镇居民家庭人均可支配收入约为3.2万元，并以10%的速度增长，公司充分受益消费升级。

风险提示：线下市场竞争加剧、线上零售替代线下零售、存货余额过高