半导体电子设备触摸屏景气较差了

半导体、电子设备：触摸屏 LED景气较差 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本月整机代工行业景气有所恢复，六大代工厂总共实现合并营收587 .7亿新台币，环比增长1.1%。其中鸿海集团6月合并营收达到 046.4亿元新台币，环比增长1. 9%，同比增长4.98%。鸿海表示进入二季度后，除了 C产业整体情况好转外，各家智能型、手持行动装置等消费性电子产品也扮演了拉动营收的重要角色。

联发科6月份合并营收为97.7 亿元新台币，环比下滑10.59%，同比增长24.57%。由于智能机还处于去库存阶段，联发科近两个月营收走软。

此外，联发科第二季营收超越财测高标，达到 2.74亿元，季成长 8.7%。

政府应摒弃遮遮掩掩的习惯做法 在第二季基期过高下，董事长蔡明介看淡第三季成长幅度恐不如以往，约季成长5%左右，再加上展讯传出将被清华控股收购，其带有官方背景色彩将有利展讯切入WCDMA与4G等后援，对联发科恐有威胁，使得联发科日前股价接连下跌，一度回测逼近 00元保卫关卡。

6月份面板企业营收整体表现平淡，营收继续下滑，但面板结构性缺货持续。群创6月份实现合并营收 1.4亿元，环比下滑11.6%。友达201 年6月份合并营收为 70. 亿元，环比下滑 . %、较去年同期成长10.8%。

推估友达第二季营收也有机会达到1100亿元规模，可能季增2成左右（因首季基期较低）。

6月份触控厂商营收表现较差，另外大屏触控领域OGS方案也受到了Metalmesh的强力挑战，TPK和胜华可谓祸不单行，股价双双暴跌。宸鸿6月份合并营收达到新台币86.2亿元，环比大幅下滑40.0%，同比下滑22.1%。胜华方面，6月份合并营收为60.1亿元，环比下滑14.1%，同比下滑2 .4%。新世代触控技术的竞争是TPK宸鸿紧迫的危机。新材料金属络MetalMesh触控技术正加紧酝酿、目标瞄准大尺寸触控应用市场(笔记型计算机、显示器等等)而来，熟悉玻璃制程的面板大厂更加快脚步推出技术门槛较低的on-cell，预计201 年下半年触控面板市场就会更热闹。

中国大陆节能补助政策在5月底到期，造成与面板背光源相关的LED厂6月营收不如预期，LED指标厂晶元光电、亿光电子6月营收衰退。大陆家电补助5月底到期，大陆彩电厂在5月上旬就出现较大的拉货潮，造成晶电和亿光的5月营收都创下历史单月新高，晶电的营收甚至冲高到22.2亿元新台币，不过到6月时，需求已明显看到差异。亿光6月合并营收为18.92亿元(新台币)，环比下滑11.82%，年增11.49%。该公司指出，受到大陆节能惠民补助政策于5月底到期影响，同时大陆LED背光客户6月拉货力道明显趋缓，再加上工作天数少、库存盘点等因素，使得该月营收下滑幅度较大，但稼动率仍维持9成。

目前电子行业估值有一定压力，但中长期前景向好，建议关注智能机、平板电脑、光学器件产业的投资机会。风险提示：下游景气不达预期的风险；