汽车拥抱中速增长荐股了

汽车：拥抱中速增长 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

销量预测：

预测2014年乘用车、中重卡、轻微卡、大中客、轻客销量增速14%、12%、7%、5%、10%，行业合计销量增速1 %，略低于201 年。预测的上行风险大于下行风险。

三个核心结论汽车行业新一轮增长的中枢可能正在形成，且行业运营稳健、财务和技术健康，持续几年的估值压缩过程很可能已经结束，进入估值缓慢提升过程（由投资者对新增长中枢逐渐形成的确认及股价提升累积效应驱动）。

过去几年SUV、涡轮增压等新市场、新技术驱动的结构分化过程进入尾声，新能源汽车技术未到临界点，2、 年内其驱动汽车股出现新的重大结构分化的可能性低。

管理能力/机制优势（民营企业）驱动的结构分化可能因国企改革面临拐点，如国企市场化改革有效推进、取得实质进展，中期内对汽车国企将带来业绩和估值的双重提升效应，从而驱动重大超额收益。

看好汽车股2014绝对、相对收益，把握两条投资主线基于对汽车行业整体进入估值提升过程前景的判断，我们看好汽车股2014年的绝对和相对收益表现，建议“增持/超配”汽车股。

基于我们行业结构性因素的分析，我们建议投资者从两个维度挑选个股以获得相对收益：

拥抱中速增长：随行业新增长中枢形成、结构收敛，部分低增长公司将逐渐回归中速甚至中高速增长，这在中期内将推动估值的提升和股价超额收益表现。

估计每天视频站的独立用户数可以经达到500万之多 布局国企改革：对于目前已经或潜在具备细分市场核心竞争力的国有汽车上市公司，市场化改革能显著提升其激励水平、管理能效，中期内提供超额收益可能性大。

重点推荐公司我们2014年重点推荐长安汽车、华域汽车、上汽集团、福耀玻璃、潍柴动力。