高考加油医疗保健三季报接近尾声全年业绩基本明朗魏家

医疗保健：三季报接近尾声 全年业绩基本明朗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数跌幅为- .62%，同期沪深 00跌幅为- .6 %，行业略跑赢大盘0.01个百分点。10月份医药生物板块月涨幅为0.57%，跑赢同期大盘指数2.54个百分点，涨幅居前。上周上市公司中涨幅最大的依次为上海莱士（7.71%）、中源协和（ .85%）、香雪制药（ .25%）；跌幅最大的依次为宝来特（-1 .21%）、贵州百灵（-12.11%）、红日药业（-10.96%）；我们前期重点推荐的天士力（6005 5）上周涨幅为-2.2 %，昆明制药（600422）上周涨幅为- .71%，恩华药业（002262）上周涨幅为-4.5%。

从细分行业来看，上周子版块全线下跌，其中化学制药子行业涨幅最小（- .44%），医疗服务子行业跌幅最大（-4.91%），其余子行业跌幅排名依次为生物制品（- .55%）、中药（- .67%）、医疗器械（- .78%）、医药商业（- .96%）。

2、行业政策回顾生物产业十二五规划有望下月公布；医改布局：调整体制和优化配臵须并行； 、公司动态回顾华北制药高价定增套牢大股东；东阿阿胶价格九连提部分市场或遭蚕食；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 0. X，估值较前周有所下降。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到218.6%，相对溢价有所回调，但仍处于历史偏高水平。

周报观点：10月份我们的推荐组合平均涨幅为-1.78%（天士力0. 5%、恩华药业0.26%、国药一致-5.52%、华润双鹤0.22%、红日药业-4.2 %），跑输申万医药指数2. 5个百分点，略跑赢大盘指数0.19个百分点，前期强势股（国药一致、红日药业）10月份出现大幅调整。

月份医药生物板块进入震荡调整阶段，10月份医药生物指超80%都是运动装。通常校方不会对款式设计花太多心思数整体平稳，相较于其他行业仍旧是防御性较强、相对收益较高的板块。

我们认为在经济形势下行的过程中，增长确定性强的医药生物板块仍值得投资者重点关注。截至到上周板块内绝大部分公司已相继披露三季报，在继续保持较优质的增长基础上，部分公司业绩出现明显好转，我们认为，医药行业下半年运行数据有望继续回升，行业内公司全年业绩更为应通过安全途径明确化。

11月份我们建议投资者关注基本面有改善以及估值相对合理的个股，规避前期涨幅过高，短期有回调风险的部分公司，11月份我们建议的投资组合为：天士力、恩华药业、华润双鹤、誉衡药业、东阿阿胶。