高考加油债市坠崖中国央行逆回购MLF再出手魏家

债市坠崖中国央行逆回购+MLF再出手

内容摘要：　　12月16日讯，本周美联储加息靴子落地，多重利空连环发酵下，中国债市坠崖式下跌。央行出手维稳，本周除了在公开市场净投放2,500亿元，并在周五进行了近4,000亿元中期借贷便利(MLF)操作，令当前流动性预期有所改善，现券情绪亦略好转。　　分析师称，央行在呵护资金面防范风险同时，仍彰显锁短放长降杠杆思路不改

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12月16日讯，本周美联储加息靴子落地，多重利空连环发酵下，中国债市坠崖式下跌。央行出手维稳，本周除了在公开市场净投放2,500亿元，并在周五进行了近4,000亿元中期借贷便利(MLF)操作，令当前流动性预期有所改善，现券情绪亦略好转。

分析师称，央行在呵护资金面防范风险同时，仍彰显锁短放长降杠杆思路不改，尽管外围美国加息令人民币贬值压力陡增，资本外流导致外汇占款降幅再次扩大，但国内来看11月宏观经济数据显示经济基本面企稳迹象，央行政策还将牢牢坚持防范风险与调降金融杠杆同时并举，短期预计货币政策仍坚守稳健偏紧基调不动摇。

“今日单日仅投放450亿操作明显弱于预期，央行还是偏谨慎，看来降杠杆的思路没有转变，”东兴证券固定收益分析师郑良海认为，央行还是不愿意过度放水，降杠杆是长期工作，最近债灾的核心就是因为降杠杆主导下的货币政策。

央行公开市场今日进行总额1,800亿元人民币逆回购操作。据此计算，本周转为净投放，规模2,500亿元。上周公开市场大额净回笼5,350亿元创五个月新高。

郑良海并指出，本周前三天公开市场基本零投放，最后两个交易日，央行两日也仅净投放1,900亿，最新MLF投放稳预期的同时也延续了锁短放长思路，表明央行货币政策稳健偏紧的根本态度没有发生任何转变。

央行周五称，今日对19家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作，共3,940亿元。其中六个月期2,070亿元、一年期1,870亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。央行12月6日已对24家金融机构开展3,390亿元操作。据路透统计，12月仅上周三（7日）有115亿元MLF到期回收流动性。

中信证券研究报告认为，央行净投放流动性对冲维稳意图明显，虽在内外约束下无法大幅度宽松，但仍在通过结构性工具补充流动性。结合此前央行窗口指导建议银行拆出长期资金给非银机构，表明央行在市场饱受内外压力下呵护流动性的意图明确后起来的。

华北一银行交易员亦表示，虽然美联储加息之后货币政策仍面临资本流出压力带来的挑战，但监管层应该还会继续管控资本跨境流动；目前央行这次降杠杆下决心抑制资产泡沫，作为长期的政策应该会持续，货币政策偏紧的基调并不会有太大变化。

美国联邦储备理事会(FED/美表情呆板联储)周三升息25个基点，且暗示明年将加快升息步伐，预计升息三次，以适应新政府的政策。

银行间货币市场周五开盘延续紧势，大行融出资金规模暂有限，非银机构融资压力明显；不过随着公开市场净投放及MLF消息传出，市场心态较前日已有缓和。

现券方面今日早盘收益率小幅下滑，国债期货继上日一度跌停后今日亦有所反弹。交易员表示，昨日市场重挫后抄底盘浮现，且稍早有关央行MLF操作并将抵押品范围扩大至存单的传闻提振人气。