高考加油医疗保健龙头白马之外荐7股魏家

医疗保健：龙头白马之外 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：上周医药生物板块涨幅2.86%，涨幅在28个行业中排名第17，跑赢沪深 00指数0.28pp。医疗器械表现相对较好，涨幅为 .54%；涨幅最小的板块是医疗服务，为2.28%。其他板块表现如下：中药（2.7 %）、化学制药（2.87%）、生物制品（ .02%）。

行业整体估值（TTM整体法，剔除负值） 9. 7倍,相对沪深 00PE溢价率约为 .06倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（72.72倍）、医疗器械（55. 8倍）和生物制品（50.41倍）估值较高，化学制药（ 9.66倍）、中药（ . 5倍）、医药商业（ 0. 5倍）估值相对偏低。

本周重点资讯：

1）CDE官对第19批拟优先审评的药品注册申请及其申请人予以公示2）CFDA发布仿制药一致性评价申报流程本周观点更新：维持行业“推荐”评级。上周医药行业电玩城的“安保”也非常到位指数伴随大盘快速反弹，上涨2.86%，跑赢沪深 00指数0.28个百分点。在申万一级行业中,医药板块涨幅 .99%（算数平均法），处于后1/4位置。

龙头白马和次新股普遍有一定上涨，涨幅差异并不显著，但市场更关注具体公司基本面趋势的变化，而非单纯只是对龙头白马的追逐。

从各子行业来看，医疗器械子行业涨幅 .54%，领先于其他子行业。

上周两则政策信息需要重点关注，对未来医院用药结构，未来医药行业产业增长动力产生重要影响。一则为国家卫计委实施临床路径管理的通知，2016年国家卫计委已委却可以感受到其实她十分在意托中华医学会制（修）定1010个临床路径，2017年中华医学会再发布202个临床路径。临床路径的发布为支付方式改革，实施按单病种付费或按疾病相关诊断组付费（DRGs）奠定技术基础。第二则为深圳、克拉玛依和三明被列为DRG支付方式改革试点城市，预计深圳年内将启动相关工作。从临床路径发布到深圳启动正式支付改革试点，来自医保端的支付方式调整将逐步影响医院用药结构，真正具备临床价值和更具药物经济学优势的品种未来将具备竞争优势。对于辅助用药的影响可能更进一步加深。一致性评价工作方面，第五和第六批参比制剂公布，合计84个品种，大量参考了美国（日本）橙皮书和进口原研药品标准。

行业月数据尚未刚更新，已公布月数据，其中收入同比增11.2%，利润同比增14.5%。行业已进入整合时代，龙头优势显著，利润增长显著高于平均，也带动了行业整体利润增长。

从估值来看，医药整体行业预测市盈率为 0X（2017年整体法剔除负值），相对于沪深 00仍有一倍溢价率。对比行业平均估值值，龙头白马并不溢价，市场更多从PEG角度分析，对比其他PEG小于1的一级行业，例如部分家电龙头，医药龙头白马估值并不具备优势。