行业医疗保健龙头企业机遇远大于挑战荐7股

医疗保健：龙头企业机遇远大于挑战 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

逐步乐观，龙头企业机遇远大于挑战。三、四季度医药行业建议关注两类公司，1、前期调整到位的白马企业，基本面持续向好的，比如研发即将有进展的复星医药；低估值增速较快，受益于仿制药进口替代的华东医药、受益于商业集中度提升的中国医药；药店中提升空间最大的国字号国药一致等。2、子行业龙头企业，经历过两年多的股价调整，股价处于底部，同时过去两年基本面持续向好，业绩快速增长，布局加速的企业，比如迪安诊断、泰格医药、安图生物等。7月以来市场对医药行业和个股情绪较为悲观，主要原因有三点，但并非唯一选择。河北和天津的一些地方也同样适合1、涨幅大的调整需求：

前期白马类公司涨幅较大，医药行业基本面较稳定，超预期不多，出现部分公司低预期，市场反应激烈；2、数据差异影响信心：南方所数据显示2017年上半年药品终端市场销售额为80 7亿元、同比增速仅为7.8%。市场对于行业悲观起来。我们认为，统计局数据持续回暖，医药工业2017年月医药制造业累计主营收入14516.4亿元，同比增12.6%，较2016年同期增2.6个百分点；累计利润1,596. 亿元，同比增长15.9%，较2016年同期增加2. 个百分点，较2016年全年增加2.0个百分点。造成统计局数据和南方所及IMS终端数据的差异，主要是取样不同，且分级诊疗今年开始在全国各地推行，分级诊疗推行下，门诊下沉，用药下沉，样本医院增速会受影响。 、库存调整：今年是政策落地执行年，下半年零差率、两票制、新版医保目录、各地招标落地，很多地方面临执行新的政策，2季度单季度渠道面临去库存，行业有一个短期调整库存影响。 -4季度将出现补库存，我们预计医药行业公司食品安全就是永久的话题将会在 季度末或者4季度出现增速恢复。政策变革时代机遇与挑战并存，医药上市公司显著强于行业，细分龙头显著受益趋势性方向。

展望2017年下半年，新医保目录、医保支付价格、两票制等政策密集落地；对于龙头企业机遇大于挑战，对于实力差的小企业，挑战很大，未来医药行业各子行业都将是细分市场龙头的天下。持续推荐行业龙头复星医药、华东医药、上海医药、中国医药，细分龙头迪安诊断、国药一致、安图生物，关注泰格医药。