银河证券马来西亚经济稳步增长DG

还有主场负于鲁能银河证券：马来西亚 经济稳步增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

尽管2012年全球经济整体复苏基础尚未稳固，然而东盟五国（ASEAN-5)的经济表现可圈可点，普遍保持了平稳较快的发展，主要原因在于这些国家政府普遍采取了积极的财政政策和较为宽松的货币政策来刺激国内消费，扩大私人和公共领域投资。同时，凭借其相对优势的劳动力资源，较为良好的主权信用评级，东盟各国致力于优化投资环境，积极承接国际产业转移，从而吸引了大量外资的流入，实现对经济增长的拉动。其中，马来西亚在国内私人、公共消费及投资的推动下，2012年经济增长5.6%。

虽然主要市场需求减少导致马来西亚出口下滑，然而内需的强劲增长和投资的有效拉动弥补了外需乏力对经济的拖累。2012年该国实际私人投资增速达到22%，实际私人消费增速达到7.7%。消费的增长主要受到该国居民收入持续增长和稳定的就业前景所推动，该国的失业率仍然维持在相对低位，劳动力市场状况表现良好。

从国民经济各行业分类看，服务业和制造业是马来西亚经济增长的重要引擎，在国内需求反弹和国际贸易活动复苏的支撑下，服务业和制造业去年分别增长6.4%和4.8%。采矿领域在天然气产能复苏下反弹，建筑业去年增长强劲，年增幅达到18.5%，主要受到基础设施项目开展的推动。展望2013年，马来西亚国内消费和投资仍将保持较高的增速。目前全球经济环境改善的迹象正在累积，而近期一些先行指标也反映亚洲地区经济增长进一步趋于稳定，未来在外围经济环境改善以及国内经济活动持续扩张的推动下，马来西亚2013年经济前景仍偏乐观，预计今年GDP增幅将介于5%—6%之间。

今年1月该国对外贸易额为1107.2亿马币，同比增长9.2%，当月实现贸易顺差32.68亿马币。物价方面，今年2月马来西亚CPI同比增长1.5%，2013年该国通胀有可能升温，但预计仍较温和，整体通胀率将介于2—3%之间。该国目前的政策利率自2012年初至今仍维持在3.0%不变。外汇市场上，马来西亚本币林吉特在今年2月对其主要贸易伙伴货币基本表现升值趋势，由于国内经济数据好于预期,投资者对马来西亚金融资产的信心提振。今年3月,马来西亚林吉特对日元、欧元和新加坡元升值，但对美元和人民币贬值。截止今年3月中旬，马来西亚的国际储备规模达到4300亿林吉特(相当于1406亿美元),该规模足够支付9.4个月进口及4.6倍的短期外债的所需资金。