半导体电子设备月驱动因素较少荐股DG

半导体、电子设备：8月驱动因素较少 荐1股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

电子产业增速将逐渐回归。我们依然认为，在经过前期的快速恢复后，在经济难超预期的情况下，全球半导体销售预计在随后的时间里将延续增速回落的趋势，增速的回落是因为前期基数逐渐的升高，电子行业的景气依然向好，仅仅是增速回归正常。

计算的结果均满足船舶检验技术的要求。我提到的上述情况市场开始走弱。由于估值水平较高电子元器件板块存在估值修正的需求，由于业绩增长难以实现这个目标，更多的需要通过市场调节。从7月份电子板块的表现来看，基本符合我们前期的预期，涨幅落后于整体市场在涨幅排列中也居后位。由于电子行业的成长性确定，在长时间大幅跑赢市场之后，原地等待是最好的选择。

估值水平开始下行。根据WIND统计,截至7月 0日电子元器件整体市盈率（TTM）47.22倍，估值水平有所下降，电子元器件板块相对与全体A股的溢价率也是有所下降。不过从目前的行业增速以及市场估值水平来看，估值仍有调整需求,在业绩增速难以缓解压力的情况下，更多的需要市场的调整来解决。预计未来溢价率水平仍将下行，而最好的实现途径是其他行业估值水平的上行，缓解电子的估值压力。当然主动性的调整预计还是会出现，毕竟市盈率水平仍然较高。

8月份驱动因素较少。目前的电子元器件板块的估值仍处于较高水平，从而限制了股价的空间，整体估值水平的调整风险依然存在。8月份整体看来市场驱动因素较少，同时在市场风格转换之际，预计其它行业预计会吸引资金流入，从而对电子板块形成不利因素。

投资建议。我们前期曾经提醒一旦其他行业出现更好的机会，估值调整的风险，依然值得警惕。从目前市场情况来看，这种情况正逐渐发生，不过由于电子元器件行业的优势依然明显，虽然短期内调整需求较大，但是由于长期发展乐观，我们依然维持电子元器件“强于大市”评级。从安全的角度考虑，短期内电子行业应该处于低配的位置，机会在于低估值、成长性确定的公司。重点关注上市公司：生益科技(60018 )。