高考加油广发证券继续关注低估值弱周期蓝筹股魏家

广发证券：继续关注低估值弱周期蓝筹股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期组合动态更新,我们维持前一期的行业配置观点不变，但对金股组合进行了一些调整：调出农产品,调入晨鸣纸业。之所以调出农产品是由于09年业绩略低于预期，弱势市场中存在面临调压的风险，短期出色表现概率较小，但对于公司的成长性我们依然看好。晨鸣纸业所处行业景气度逐步提升、公司林浆纸一体化基本形成、正处于产品结构升级和产能扩张阶段，相信未来三年公司可望保持25%左右的年复合增长率。

而目前公司股价明显低估，投资机会凸显。

前一期行业配置建议()行业上偏重受政策退出影响较小的行业，品种上重点关注低估值的大盘蓝筹股。

1、政策紧缩担忧未改货币政策调整阶段的市场，经济数据的好与坏都很可能对市场构成利空。而从近期的经济运行状况来看，基本面向好通胀向上仍然是主基调，在此环境之下，货币政策调整趋紧的担忧并没有发生根本改变。

2、政策调整预期之下关注受政策退出影响较小的行业历史经验来看，货币政策调整阶段，市场难以向上突破，强周期行业多受到抑制，而受政策退出影响较小的行业如消费类的家用电器、食品饮料、医药生物、交通运输和信息服务等行业能够获得相对较好的表现。金融服务（银行、保险）在加息预期之下，受益于息差扩大，表现较好。证券行业中短期虽有利好刺激，但我们预期2010年佣金费率下行压力仍较大。

3、低估值大盘蓝筹股价值逐步凸显在具体品种上，一些大盘蓝筹股尤其是银行、保险板块个股，在股价调整之后，已经兼具防御性和估值吸引力。另外随着股指期货融资融券的逐步接近推出时点，大盘蓝筹股的价值也有望逐步得到提升。

综合以上，建议近期重点关注银行、保险、医药生物、家用电器、食品饮料和零售等行业。

推荐上市公司更新2月8日新增：晨鸣纸业；调出：农产品销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。

PAGE行业配置与金股组合目录1、行业配置建议.....................................................................................................32、最新金股组合....睡得很香的样子..............................................................................................原文链接：...33、金股组合的历史调出情况.................................................................................44、金股组合的历史表现.........................................................................................55、金股组合成份股的历史表现.............................................................................56、金股简介.............................................................................................................6PAGE行业配置与金股组合TT1、行业配置建议表1：行业配置建议行业（申万）行业点评沪深300行业权重（）建议配置比例相对沪深300超配/低配银行估值较低、息差见底回升、通货膨胀预期、业绩增长确定和资产价格上涨等。

20.46%23.46%超配3%保险受益于加息周期、新会计准则实施对业绩的提升与养老保险税收递延试点的开展4.91％5.91％超配1%食品饮料行业见底复苏，通胀预期，季节效应4.02%5.02%超配1%家用电器业绩增长明确，家电下乡等经济刺激消费政策利好2.01%3.01%超配1%零售社会消费品零售总额同比增长强劲，行业稳健复苏2.34%3.34%超配1%2、最新金股组合表3：最新金股组合（红色标记为此次新增）代码推荐日期/收盘价（元）最新交易日收盘价（元）09EPS(元)10EPS(元)11EPS(元)09PE10PE11PE