高考加油地产成交延续筑底回升荐10股魏家

地产：成交延续筑底回升 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周平安观点：本周推盘延续回升，带动成交环比增长15%，创年内单周成交新高。截止目前，9月日均成交环比增长1%，略低于预期但延续筑底趋势，限贷及房企降价不力仍是制肘成交突破的主要因素。由于8月经济数据低于预期，加上9月销售未能实现明显突破，市场近期已经开始预期信贷政策调整。尽管短期全面降息、降准概率较小，但信贷政策将逐步改善，板块存在博弈空间。

同时临近年底，未来几个月将是各家房企业绩的搏杀期，预计将有更多房企选择牺牲利润换取资金回笼。我们认为政策支持及开发商理性定价终将传导至销量改善，因此建议投资者关注行业大白马（万科、保利）。主题性机会仍建议关注国企改革（天健、华侨城、振业、中洲）、拥抱互联企业（电子城、世联行）、再融资企业（国兴地产）、京津冀一体化（华夏幸福）。

本周成交：成交环比上升15%。本周重点跟踪城市整体稿源：人民成交45791套，创今年单周成交新高，环比上升15%，同比下降 %，高于2014年周均值（ 5 0 套）29.7个百分点，高于201 年周均值（4 061套）6. 个百分点。其中一线城市环比升17%，二线城市环比升18%，三线城市环比降 %。客户购房意愿指数环比略有下滑。9月15日-9月21日客户购房意愿指数为111.4，环比下降6. %，同比下降 5.5%，较前四周均值升0.4%，与2014年均值（10 .4）升7.7%。推盘延续回升，去化环比改善。9月15日-9月21日推盘延续回升，十大重点城市累计开盘59个，新推盘达11000套，环比大幅增长 7.5%，高于全年均值（6497套）69. 个百分点。开盘价格平均上涨1%，前值为下降1%，但个别高价开盘项目去化普遍较差。新开盘项目当天平均去化率60%，环比上升8个百分点。一线、二线城市平均去化率分别为6 %、60%，较2014年均值分别下降1个百分点和上升5个百分点。一手商品房9月日均成交：环比小幅增长。9月重点城市日均成交套数环比8月升1%，同比下降14%。其中一线城市环比降5%（同比降 0%），二线城市环比升5%（同比降11%），三线城市环比降7%（同比降2%）。

一周行业动态：事项：截止9月27日，25个重点城市9月日均成交环比上升1%，同比下降14%。平安观点：金九不及预期但延续筑底企稳。由于7、8月成交数据延续回升，市场对9月成交表现略偏乐观。截止9月27日，25个重点城市9月日均成交环比上升1%，同比下降14%。环比涨幅较上月缩窄2个百分点，同比降幅较上月扩大8个百分点，金九表现不及预期。限贷及降价不力制肘成交表现。我们认为9月成交未能实现突破的原因主要有两个：1）尽管福建、湖北等省份先后出台房贷政策，四大行近期亦传言放开首套房认定标准，但从目前情况来看，限贷仍未有实质性变化。2）房企降价幅度相对有限。随着政策环境不断改善，开发商普遍存在博弈心理，降价换量的动力有所减弱。未来行业焦点在于信贷政策调整。由于8月经济数据低于预期，加上9月销售作者：未能实现明显突破，市场近期已经开始预期信贷政策的调整。同时，目前临近年底仅剩下一个季度，大部分房企的销量目标完成率仍不及50%，未来几个月将是各家房企业绩的搏杀期，预计将有更多房企选择牺牲利润换取资金回笼。

风险提示:楼市调整时间长于预期的风险。