高考加油库存压力抑制近期沪胶涨势魏家

库存压力抑制近期沪胶涨势

近期沪期胶走势较为波折，主力1205合约围绕29000元一线展开拉锯战，多空双方主力已争夺数日，而3万元整数关口近在咫尺却迟迟未能有效上攻，彰显出多头上攻压力犹存。东京胶近期走势类似，在突破330日元技术平台后，面临350日元的技术压力位同样表现出信心不足

，呈高位整理的态势。目前全球处于季节性割胶淡季，新增原料供应较少，而青岛保税区内居高不下的库存难以有效消化，这成为近期胶期货价格上涨的最大压力。

结合今年一季度供需形势看，下游消费已经开始启动。随着我国春节假期的结束，国内轮胎企业陆续复工，而借力于去年四季度胶价的整体回落，轮胎企业去年盈利情况普遍较好。据日前中国橡胶工业协会公布的一组数据看，45家轮胎重点会员企业2011年工业产值同比增长19.09%，销售收入同比增长19.39%；而从全球大型轮胎企业公布的去年年报看，也都呈现利润大幅增长的现象。

整体而言，下游轮胎企业盈利能力的上升，有助于企业承受胶价波动率的增大，有消息称国际大型轮胎企业开始提高北美地区轮胎售价，提价趋势如能扩散，无疑将转嫁原料成本走高对下游企业带来的负面影响。

目前全球处于割胶淡季，距我国云南主产区开割还有半个月左右。据当地知情人士了解，云南地区的干旱并未对割胶主产地造成影响，预计本月中下旬将正常开割。泰国主产区已经进入落叶期，新增原料供应减少，泰国干胶原料价格较为坚挺，维持在110泰铢/公斤，折合成美元胶价格在3900美元/吨左右。目前泰国原料市场的价格，距离泰国政府此前的170亿泰铢收储原料稳定在120泰铢/公斤(4110美元/吨)的保护价仍有差距。但近期外盘美元胶现货走势表现亦不强，新加坡20号标胶围绕3800美元/吨上下波动已有一个多月。外盘走势2、设立依据：《住房公积金管理条例》、《广西住房公积金业务管理规范》的低迷表现主要受困于青岛保税区庞大的库存压力难以消化。截至2月27日海关数据统计显示，青岛保税区橡胶库存仍高于24万吨，其中标胶超过15万吨，橡胶维持如此高库存已超过三个月，现货市场的启动仍需库存有效下降方能借力。

近期周边金融市场走势也仍需重点关注。美元指数自上周美联储主席伯南克一番谨慎的言论后，形成触底反弹的走势，而本周所关注的5大央行议息会议，以及美国非农就业数据将成为影响国际金融市场走向的焦点。美元指数上方技术压力位在60日均线附近，若5大央行维持基准利率不变，美元冲高回撤的压力走高。原油目前维持高位整理的态势，给予下游化工产品一定的支撑，合成胶近期受到工厂集中检修的影响，走势仍较为坚挺，货源较为紧张，合成胶的强势对天然胶形成了间接的支撑。

结合近期的盘面走势看，沪胶主力1205合约围绕28500元-29500元的区间整理已有数日，主力资金多空易手也较为活跃，上方技术压力未能有效突破，还是彰显出胶价上行的压力。我们认为，就短期而言，沪胶承受库存高企的压力仍需要整理蓄势的过程，待下游轮胎开工率再度回升，周边金融市场走稳搞电影的后，胶价仍有望继续挑战3万元整数关口。