行业德邦证券开始反弹

德邦证券：开始反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场聚焦：

国家能源局公布，10月份全社会用电量 998亿千瓦时，同比增长6.1%，增幅较9月的2.9%有所回升，结束了前两个月增速下行的趋势。

根据电监会此前发布的10月全国电能交易情况，10月份全国发电量为 989亿千瓦时，同比增长6.4%，较9月的1.5%有所回升。电力供需增速止跌回升进一步巩固了此前显现的企稳信号。工业增加值增速连续三个月回升，然而8、9月工业用电量数据此前与工业增加值背离，增速连续下降。10月工业用电量同比增长5.9%，增速结束连续四个月的下跌，开始向工业增加值增速回归。

用电量增速回升主要受重工业的带动。第二产业用电量占全社会用电量的70%，其中绝大部分来自工业用电，且重工业用电量占工业用电的8 %。今年 月以来，第二产业用电量增速大幅下滑，其中重工业增速低于轻工业。9月重工业用电量甚至为同比负增长。10月工业用电量增速回升，且重工业用电量同比增速由负转正，达5.8%。显示重工业的生产动力开始恢复投资策略：

用电量回升，显示经济企稳迹象明显。周四十八大最后的悬念将尘埃落定，这有利于市场消除某些不确定的因素。市场将会对重组后的政府充满期待，对十八大之后的政策充满期待，市场的风险偏好或将因此提升。

在这些因素下，我们认为大盘或将延续周三下午的升势，将反弹继续下去。

在行业上，3月15日我们依然看好铁路基建板块。