申万宏源持续看好军工和国企改革位置

申万宏源：持续看好军工和国企改革 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

教育：教育配套政策三文齐发，定量细则静待地方发布。《国务院关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》，大部分还是基于《民促法》的定性规定，定量的还要看地方细则。我们认为这里面有4点值得关注：1）PPP模式受到肯定。2）购买服务、管理输出模式受到肯定。3）股权激励机制更利于绑定核心人员。4）鼓励开发多种金融产品，解决学校融资问题。《营利性民办学校监督管理实施细则》里面有2点：

1）营利性民办学校举办人必须为中国国籍。2）严格按照国家和地方有关规定设置专业、开设课程、选用教材、开展教育教学活动。《民办学校分类登记实施细则》的内容均在之前的框架内。政策逐渐明晰，教育资产证券化之路继续推进。板块行情方面，目前仍受制于估值，短期难有较大起色。如成长股短期反弹，可关注勤上光电（锁定凹凸教育+思齐教育两个新标的）、方直科技（小市值+定增批文+教育投资）、盛通股份（小市值、质地优质）、威创股份（定增过会预期）。

军工：本周军工板块周涨幅-0.70%，整体表现相对平淡。近期各同时希望大家在已有的络资源写些软文宣传大军工集团相继开展17年工作会议，安排部署2017年重点工作。混改目前已成为17年军工最大的主线，关注积极推进混改并且资产证券化率目前相对较低的兵器工业集团（兵器工业集团年初率先印发了相关混改指导意见，并在本周的17年工作会议上强调要积极稳妥地在7家企业开展混合所有制改革）。而军民融合则是另一重大主线，中共中央政治局于1月22日召开会议，决定设立中央军民融合发展委员会，由习近平任主任。中央军民融合发展委员会是中央层面军民融合发展重大问题的决策和议事协调机构，统一领导军民融合深度发展，向中央政治局、中央政治局常务委员会负责。此次最高决策和议事机构的成立以及习总书记亲自主导，其重要性不言而喻。事实上在此前的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中便已提出要构建军民融合的战略性新兴产业体系，加强军民融合重大项目建设，强调“军转民”和“民参军”融合发展。我们认为后续纲领性文件及政策预计很快将会推出。事件上，特朗普于2017年1月20日宣誓就职，意味着中美关系迎来新的时期，增添了更多的不确定性，周边地缘局势更加复杂。中国打造海洋强军梦，海军重视程度日益增强。“辽宁”号航母舰编队1月13日成功完成了跨越四大海域，彰显海军实力；国产航母预计将于今年下水，更新型舰艇将会入列。根据规划，到2020年中国海军或要建成3至4艘航母，一个航母编队全生命周期总费用高达数千亿元，航母编队产业链涉及舰载机、高端材料、航空武器系统等多个领域，千亿级别的投资必将为航母产业链各个领域带来巨大的投资机会并促进相关产业的升级。个股层面建议关注：*st黑豹（沈飞集团整体注入，公司转型为航空防务装备和民用航空产品，盈利能力显著提升）、关注国睿科技（中电科14所上市平台）。