产融结合为全产业链提供风险管理鼓励

运用金融衍生工具成为企业当下管控风险的常规手段

近年来，我国期货市场品种体系不断丰富，期货市场规模稳步增长，市场流动性不断增强，投资者结构和交易行为日益多元化。在“一带一路”建设以及供给侧改革背景下，在转型升级过程中，企业需要更加充分使用风险管理工具，增强自身的经营能力。风险管理需求的多样化和个性化，对期货公司提出了更高要求，同时也给期货公司提供了更大的舞台。

践行产业服务之路

为践行产业服务之路，长江期货构建了“1231”团队服务模式。长江期货董事长告诉期货，“1231”团队自品种开始试点并成型，到、、有色金融等品种逐步成熟。该模式将产业上下游的企业纳入服务范围，整合公司研究咨询、产品设计、风险管理子公司等资源，为企业提供基础培训、保值方案设计、场外产品定制、仓单申请、实物交割、保值效果诊断等“一条龙”服务。在团队内部，则强化分工协作，各专所长，整体提升团队业务能力和服务深度，取得了良好的服务效果。

有媒体报道称据谭显荣介绍，近年来，长江期货先后组建了30余个“1231”专业服务团队，全面覆盖黑色、、能源化工、棉纺、油脂、饲料等领域，为企业提供专业、细致的风险管理服务方案，助力企业稳健经营，还积极帮助多家企业申请成为“点”基地和交割仓库，帮助其更好地参与期货市场。

为了解决实体企业在期货市场风险管理过程中的痛点，长江期货设立了专业从事风险管理业务的子公司——长江产业金融服务有限公司（下称长江产业金融），为实体企业量身定制全产业链风险管理解决方案。“通过期货市场上的虚拟库存，为经营维持稳定的成本；通过提供仓单的服务，为行业建立信息交流的平台；通过定价服务，为企业生产销售保驾护航。长江产业金融成立三年来，从仓单的代理采购、串换，到代理套保、联合套保，再到基差贸易合作、场外产品，从标准化的产品到个性化的服务方案定制，源于现货，高于现货，源于期货，高于期货，成长为实体企业可信赖的风险管理合作伙伴。”谭显荣说。

对于为企业提供的诸如仓单约定回购、仓单销售、仓单委托采购、合作套保等服务，长江产业金融副总经理张梅如数家珍：2014年11月，湖北某粮油企业共有、菜籽油期货仓单1.4万吨，已经在期货市场进行了保值。持有该批仓单占用了大量的资金，如果持有到2015年1月份在期货市场交割，还需要等2—3个月才能拿到资金。当年11月下旬，该企业将这批仓单中的一部分（近6000吨菜籽油仓单，价值3000余万元），卖给长江产业金融，同时约定在2015年1月份交割前进行回购。在协议生效后，长江产业金融向粮油企业支付了仓单价值80%的货款，剩余20%作为回购协议的定金。对于此次为粮油企业所做的仓单约定回购，张梅说，这相当于该粮油企业提前两个月回笼部分流动资金，同时保证货权不变，缓解了年底的资金压力。

湖北某棉花企业年加工量4000—5000吨，2015年3月因棉花价格不好，现货渠道销售不畅，该企业积压了近2000吨的棉花库存；同时还面临农发行还贷压力，资金周转出现困难，需要解决流动资金的问题。“4月份，该企业与长江产业金融签署仓单销售协议，将加工生成的棉花做成棉花仓单，共49张，分批盘面点价贴水卖给长江产业金融，长江产业金融在5月份合约上同步卖出。”张梅告诉，此次为该企业开展的仓单销售业务，相当于帮助企业提前完成销售，解决了其资金困难问题。

为类似企业提供的仓单销售服务还包括潜江某棉花企业。据张梅介绍，2015年年初，该企业从期货市场接了一批棉花仓单，准备用作生产用的原材料。但是拿到仓单后，发现货物的品级与生产所需的品级不一致，且交割仓单距离企业太远，运输成本过高。张梅说，解决企业的问题，主要有三种方式，一是企业将该批仓单在期货市场再次卖出；二是进行仓单串换；三是将仓单直接进行转让。“3月24日，企业将该批价值600余万元的仓单转让给长江产业金融，获得资金后重新在现货市场采购生产所需原料。”张梅说，此举帮助企业消化了不合适的仓单，使企业资金实现及时周转。

锚定产业客户真实需求

随着期货市场的进一步发展，金融衍生工具的运用成为当下企业管控风险的常规手段。如何熟练运用金融衍生品为生产经营保驾护航，正在逐渐演变成为企业风险管理的必修课。而期货公司风险管理子公司的设立，在很大程度上拓宽了期货公司的服务范围和业务内涵。

“风险管理子公司要源于期货，高于期货；源于现货，高于现货，要做成期货和现货之间的桥梁，突出服务实体经济，助力期货市场功能发挥。”谭显荣表示，按照这一原则，长江期货在风险管理业务开展过程中，锚定产业客户的真实需求，不断探索使用新的模式、新的产品，切实解决实体企业面临的风险管理难题。

谭显荣认为，期货经营机构自身的服务能力直接影响着实体企业利用期货市场管理风险的效率，要加强期货行业与产业的深度融合，这对期货风险管理业务等创新业务提出了很高的要求。他表示，我国规模以上企业目前有50多万家，但期货市场产业客户仅有2万余户，大量有风