中信建投产油国重启讨论限产触发油价反弹覆盖

中信建投：产油国重启讨论限产触发油价反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧佩克宣布将在9月日能源会议再次讨论联合限产OPEC国家冻产协议希望再现推动油价上扬，周四，沙特油长稳定油价讲话促油价升逾4%。本周美油收44.69美元/桶，布伦特报48美元/桶。

市场对原油库存过剩的忧虑仍持续，上周美国汽油库存录得今夏第二大周度降幅的同时，美国原油库存意外增加。本周美国活跃钻机数连升七周，且增加17座。本周四，沙特油长称可能采取行动稳定油价，触动一波买盘。且IEA在月报中预估未来数月全球原油库存将稳健下滑，这将有助於缓解过剩窘境，2016下半年油市将会开始趋紧。7月中国原油产量降低8.1%，至五年最低的1,672万吨，这也提振油价，因这意味着中国不得不进口更多原油。

原油重回供需平衡将延后，油价进入美元平衡区间油价之前一路走低，供应过剩和需求不振被视为关键因素。一季度主要产油国转变不减产态度并支持“冻产”，油价超跌接近现金成本区间，催生了上半年油价反弹。

原油供过于求的基本面改善仍旧较为脆弱，全年需求增长预测目前依然在1.2百万桶/日，加拿大火灾和尼日利亚武装对原油供给冲击影响已减弱。

OPEC产量连续保持高位，美国原油产量下降趋缓、库存仍在历史高位、而钻机数止跌回升；原油需求增长预计约120万桶/天，原油重回供需平衡预计要延后至2017年下半年。油价已反弹至覆盖大部分产油盈亏平衡线以上，开始进入50美元上下的平衡价格区间，预计未来年油价有望回到美元/桶。

中油价时代建议关注PDH企业（东华能源以及卫星石化）、炼化企业（上海石化、华锦股份以及中国石化）、PTA涤纶长丝企业（ST橡塑、桐昆股份、恒逸石化）。

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OPEC产量保持高位，连续十个月保持3200万桶/日以上OPEC7月原油产量为3310万桶/日，连续九个月保持在3200万桶/日以上；沙特产量创2015年8月来新高，伊朗产量增长至363万桶/日，为2011年以来新高。