高考加油方正证券大股东增持公告后是否具有投资机会魏家

方正证券：大股东增持 公告后是否具有投资机会？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

▲增持公告之后短期内股价上涨是大概率事件▲牛市增持涨势强劲熊市增持更能抗跌▲高管增持更能提振市场信心▲大股东增持：公告后存在投资会本研究显示，大股东增持行为公告（即增持概念在市场中显现）后，相应股票具有一定的投资价值。无论行情是强是弱，大股东增持的个股在公告一个月内都有不错的市场表现，跑赢大盘的同时有较大概率获得稳定的收益。其中，高管增持的个股尤其值得我们关注。

对于投资者来讲，增持概念股可以作为一个短期炒作的投资标的，但也要明确增持行为是否是由于看好上市公司而发生的，且大股东是否有增持承诺、公司有再融资计划。以产业资本身份进场的大股东，由于看好公司而相当一段时间不会减持股票，这种情况更能提振市场对个股的信心；有增持承诺或再融资计划，大股东会逢低增持以保障再融资顺利进行的，这样的个股更具安全边际。以上信息投资者都可以通过仔细查吴士存批评菲美《增强防卫合作协议》针对中国阅上市公司公告获知。

个股有了增持概念，投资者再结合市场环境、基本面、技术面等因素进行分析判断，短期内获得稳定收益的概率将大大增加。

大股东增持：公告后是否具有投资机会？从4月下旬以来，A股市场持续暴跌，沪指从3100点一路跌到2600点以下，个股跌幅更是超过30%。面对如此惨烈的下跌，产业资本终于坐不住了，5月以来陆续有18家上市公司宣布大股东增持公司股份的消息。而在大股东增持利好的刺激下，A股也展开了几波小幅的反弹。

以5月7日大股东在二级市场增持的个股海信电器、建发股份、贵州茅台为例，5月10日大股东增持公告一出，当周涨幅分别达到了12.5%、5.38%和3.8%。而其中海信电器更是在周一开盘后一路走高，尾盘强势涨停。

大股东因看好公司发展而在二级市场增持股票的行为无疑可以提振市场信心，尤其是在市场环境不佳、个股股价急剧下挫的情况下，可以起到安抚投资者情绪的作用。但二级市场股价会不会对增持行为有所反应？增持行为公告之后，投资者是否可以入场操作？这些都是值得我们关注的问题。

为此，我们统计了2007年1月1日到2010年3月27日之间具有大股东增持行为的个股在一个月之内的涨跌幅情况。考察增持概念股的短期投资价值。

▲增持公告之后短期内股价上涨是大概率事件我们挑选出了891个大股东因看好公司发展而增持股票的样本，对公告发布之后的5日、10日、20日、30日的涨跌幅情况、相对大盘涨跌幅情况进行了统计。结果显示，公告发布之后，30日内约有65%的个股出现了上涨，涨幅最大达到了77.88%（600641万业企业发布公告）；35%的城市人居环境质量不断提升。迄今个股出现了下跌，跌幅最大为41%（000578盐湖集团发布公告）。

891个样本5日、10日、20日、30日的平均涨幅分别达到了3.44%、4.38%、6.25%、7.16%，分别跑赢同期大盘2.55%、3.27%、4.79%、5.85%（见图表1）。