高考加油交通运输关注基本面改善推荐广电设备提供商魏家

交通运输：关注基本面改善 推荐广电设备提供商 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

通信行业基本面处于平稳态势2012年月，全国电信业务总量累计完成2026.6亿元，比上年同期增长18.8%；电信主营业务收入累计完成1605.5亿元，比上年同期增长11. %。

同期，全国移动用户累计净增2066.9万户，达到100692. 万户。移动用户中， G用户净增1549.5万户，达到14 91.9万户，渗透率提升至14.4%。

看好受益于资本开支增长的传输设备商络中数据的爆发式增长，使传输升级需求不断增加，2012年传输投资成为运营资本开支的重点。由于IP流量增长迅速，对于运营商而言，保障核心到基站间的传输质量成为投资重点。在该领域，我们判断主要重点在于城域和回传络，其中城域将向波分过渡，回传升级PTN是主流。

从企业角度，由于传输投资规模大、技术壁垒高，我们认为综合设备提供商将从中获得行业的增长，重点关注中兴通讯、烽火通信。

三融合进程加速，推荐广电设备提供商我们判断未来2年广电设备商的景气度将提升，行业需求将逐步释放。需求的驱动力在于外部因素产生的推动力加强，主要为政策驱动和竞争驱动。广电络运营用经济手段转移高峰负荷商将要释放大量投资改善络基础条件，以使其满足未来业务运营的需要。因此站在广电设备提供商角度，其外部环境向好。

而从时点上判断，我们认为时机正在趋于成熟。从产业链方面看，双向改造技术中，C-DOCSIS产品已经走向成熟，2012年2季度建设小批量实验局是大概率事件，受益企业主要为数码视讯。

投资策略二季度投资策略方面，我们围绕而这些电影站的链接全部都是单向链接两条逻辑思路，一是在传统电信领域围绕资本开支结构变化，建议关注低估值的综合设备提供商；二是从行业基本面改善角度推荐广电设备提供商。同时，考虑企业竞争实力和业绩稳定性，个股推荐中兴通讯、数码视讯。