行业西南证券扩消费控投资稳外贸

西南证券：扩消费控投资稳外贸 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在国务院总理温家宝3月5日所做的政府工作报告中，全面客观地分析了2010年宏观经济形势，对全年货币、财政政策取向给出了明确的方向。我们对其中的严格控制新开工项目、遏制部分城市房价过快上涨势头、平衡进出口、促进区域协调发展的表述深刻印象。

2009年我国部分经济指标出现了“V”型反转，2010年发展环境虽然有可能好于去年，但面临的形势仍很复杂。报告指出，不能把经济回升向好的趋势等同于经济运行根本好转，要增强忧患意识，做好应对各种风险和挑战的准备。在这种背景下下，“双宽”政策的退出节奏将可能受到较好地控制，2010年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

报告提出我们会在你们最艰难的时刻了2010年经济发展目标：GDP增长8%左右；CPI控制在3%左右，具有一定的指导意义。但纵观2004年以来政府工作报告，基本上都提到了这种8+3组合，与实际数据差距较大。2010年M2增长目标为17％左右，也和2009年目标一致，而这两年的经济发展环境有较大差距。

我们不需要对此特别较真。

政府工作报告重申了扩大内需尤其是居民消费的种种举措。引起为忧的是对投资的表述：严格控制新开工项目，资金安排主要用于项目续建和收尾，防止重复建设。诚然，2010年投资增速下降，2009年投资的高增长不再，但我们期望投资仍将能保持25%以上的增长，需要防止对投资项目过严控制。如若那样，民间资本承压较大，不利于中小企业发展，2010年宏观经济将可能“二次探底”。

2010年政府工作报告首次提出：坚决遏制部分城市房价过快上涨势头，加大差别化信贷、税收政策执行力度，抑制投机性购房。作为兼有投资和消费性质的主要行业，房地产市场的健康发展关系着国计民生。针对房价过快上涨，政府选择了控制二套房、改善型住房需求，加大保障性住房建设。

近几个月房地产投资有所下降，在预期不稳的情况下，我们担心房地产投资将继续下降，供应减少，既将无益于政府稳定房价的初衷，又将危及宏观经济增长。

2010年政府工作报告首次提出促进进出口平衡发展。在出口贸易坚持拓市场、调结构的同时，在进口方面，提出重点扩大先进技术装备、关键零部件和国内紧缺物资进口，敦促发达国家放宽高新技术产品出口限制。考虑到贸易保护等因素，政府已经放弃了一味追求贸易顺差、净出口的政策，将进出口平衡发展作为发我们只需要在电脑面前敲打敲打键盘展目标，这将对我国经济发展产生深远影响。

和以前年度的一样，2010年政府工作报告再次提到区域经济协调发展，表示继续深入推进西部大开发，全面振兴东北地区等老工业基地，大力促进中部地区崛起，积极支持东部地区率先发展。2010年报告中特别提出重点抓好西藏和四省藏区、新疆经济社会发展政策的制定和实施工作，西藏和新疆的区域发展发展被提到前所未有的高度。