行业商业零售把握零售业未来发展三大趋势精选个

商业零售：把握零售业未来发展三大趋势精选个股 类别： 机构： 研究正值悉尼和布里斯班上周进行该国有史以来最大规模的反恐行动。澳大利亚政府的这一大规模反恐行动是为了阻遏与“伊斯兰国”有关的在澳大利亚的公开场合随机对老百姓砍头的计划。　　此前员：

[摘要]

行业判断：

1.我们认为消费意愿较弱以及前期CPI高企，是本轮零售企业自2011年4季度以来持续估值以及收入/利润增速放缓的主要原因。我们判断二季度零售企业经营情况仍将保持L型的趋势，在行业没有实质性利好出台之前，行业短期V字反转的可能性不大。

2.从1H2012中报业绩估计来看，我们认为1H2012整体零售板块净利润增速可能在10%左右（一方面2季度的销售没有V型反转趋势，另一方面去年同期基数较高）。我们认为零售板块净利润增速显著上升发生在4Q2012的可能性更大,预计全年行业利润增速在15%左右概率较大。

2.从估值角度来看，零售板块12个月滚动PE为15.61X（朝阳永续），若以未来一年的中长期投资眼光来看，目前板块内个股已经出现一定投资价值；但受到人工和租金上涨、电商分流、商业地产泛滥等各种因素制约，估值大幅提升有一定难度，精选个股机会大于行业整体机会。

业态发展趋势：

1.电子商务发展迅速：及时、低成本地满足消费需求，使电商有了广阔空间。

2.购物中心蓬勃兴起：体验需求的增加，使购物中心逐渐替代传统百货。

.奥特莱斯初露峥嵘：对名品的渴求和消费能力的增强，使奥特莱斯迎来发展契机。

推荐标的：

友阿股份、步步高、合肥百货、老凤祥、潮宏基、首商股份、文峰股份、银座股份黄金珠宝-增持|百货-增持|超市-中性|专业连锁-增持|商业物业租赁-增持P2目录行业判断：短期零售基本面呈现L型他山之石：美国零售市场的三次浪潮以史为鉴：基于我国零售业自身特点的思考趋势一：电子商务发展迅速趋势二：购物中心蓬勃兴起趋势三：奥特莱斯初露峥嵘推荐标的：友阿股份、步步高、合肥百货、老凤祥、潮新京报注意到宏基、首商股份、文峰股份、银座股份