申万宏源市场信心日渐稳定短期继续加仓意愿位置

申万宏源：市场信心日渐稳定 短期继续加仓意愿削弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

申万宏源研究所策略研究部通过平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷，本次调查共回收有效问卷547份，本短评对调查结果进行分析。

市场信心日渐稳定。9月以来，上证综指处于平稳上升态势，投资者信心日渐回暖，认为上证综指会上升的比例较上月增加8个百分点至 %，认为创业板指上升的比例也由 0%上升至40%，同时，认为创业板指跑赢各主要指数的投资者继续增加至50%。

风险偏好略提升，对于暴跌的恐惧继续减少，短期上行或有阻力。自上月信心回升以来，本月以为 小别 无所谓。可是不晓得为什么市场继续趋于稳定，对于暴跌的恐慌继续减少。在市场上行阻力方面，49%的投资者认为在上证综指 400- 60大于50岁以上者0点， 1%的投资者认为在 600－ 800点，而在市场下行方面，46%的投资者认为在 000- 200点，27%认为在 200- 400点，与上月相比有所提升，市场信心正在恢复。在恢复市场信心的途径上，半数投资者寄希望于国企改革加码。

“美国加息、人民币汇率及全球金融市场不确定性“、“国企改革低于预期”、”经济下行“仍是投资者眼中的三大风险，三季报担忧减弱。尽管美联储决定9月不加息，依然就是否应当加息的问题进行内部争议，其主要发言人的不同说法引起了投资者的更多关注，对该问题关注的比例增至70%。对于国企改革的关注则一跃增至 8%，已超过经济下行跃升至第二位。随着整体预期的调整，人们对经济增速下滑的担忧有所降低。

市场继续看空宏观经济，然而希望或正在积聚。对于未来两个季度的宏观经济走势，认为会“继续下滑”的从 8%微降至 6%，认为“走平”的也从27%增至 4%。

权益类资产回归重点投资对象，投资者仓位回升，继续加仓意愿削弱。在未来一个季度内看好权益类资产的投资者骤增至70%，上期还是五成而已。看好其他类型资产的投资者，除对于港股及海外资本市场的有所升高以外，其他均有所下降。从A股预期持仓行为上看，目前投资者持仓已有所增加，持仓%的已增至1 %，按照中位数加权测算整体加仓10%左右，然而尽管股市回升趋势明显，投资者信心恢复，但在未来一个季度愿意加仓的投资者比例却并没有增加，反而下降了11个百分点至17.6%，从持股行业上看，TMT、消费品、现代服务业仓位仍然居前。

投资机会：

TMT关注度持续升温，现代服务业和消费品依然受青睐。认为目前投资机会在TMT行业的投资者从 7%增至57%，对现代服务业的青睐次之，占50%，对消费品的关注则继续下降，至26%。

概念主题关注度趋于均匀分布，国企改革及重组依然居首。投资者对于概念主题的关注愈加广泛，其中，国企改革、互联＋、体育产业的关注度居于前三。此外，工业4.0、新能源汽车、环保、二胎、军工等主题的也均为未来一个月投资者的关注重点。

风险提示：本短评的结论基于调查问卷的样本情况，可能会与整个市场的看法存在一定偏差，请投资者注意风险。